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Tres razones por las que los precios del petróleo no subirán pronto: Investment Watch

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Por Alex Kimani

Ha sido desalentador para los alcistas que los precios del petróleo no se hayan disparado en las últimas semanas, a pesar de una oleada de noticias positivas, incluida la caída de las acciones y los informes de que los productores de la OPEP + se han ceñido en su mayoría a los recortes prometidos. .


Y ahora el péndulo se ha movido al otro extremo y los mercados petroleros deben escalar un nuevo muro de preocupación.

Después de un repunte breve e indiferente, los precios del petróleo volvieron a un rango de cotización familiar de 40 dólares después de que el Departamento de Trabajo informara que las solicitudes semanales de desempleo en los EE. UU. Totalizaron 1,106 millones la semana pasada. Esto se produce solo una semana después de que el recuento cayera por debajo de la marca del millón por primera vez desde marzo, lo que genera serias dudas sobre la sostenibilidad de la recuperación económica.

"Con todos los titulares alcistas que hemos visto en las últimas semanas con respecto a las acciones, la incapacidad de ir más alto no augura nada bueno,Tariq Zahir, miembro gerente del programa macro global de Tyche Capital Advisors LLC, dijo a Bloomberg. "El petróleo crudo no se descompone y estás en un mercado de contango, por lo que el riesgo es a la baja".

La volatilidad del precio del petróleo ha vuelto a los niveles previos a la crisis y nada parece empujar a los mercados a actuar en este momento.

CNBC

Fuente: CNBC

Aquí hay 3 razones por las que los precios del petróleo podrían permanecer en el limbo mucho más tiempo de lo que los alcistas podrían haber esperado.

# 1. Otro exceso de oferta

El enorme exceso de oferta y la falta de espacio de almacenamiento es la razón principal por la que los precios del petróleo cayeron en territorio negativo en abril por primera vez. Afortunadamente, la situación es mucho mejor ahora que hace cuatro meses, por lo que los precios del petróleo se han recuperado bien.

Pero aquí está la parte alarmante: aunque los inventarios de petróleo de EE. UU. Han caído en las últimas dos semanas, el margen de reducción se ha reducido significativamente.

Según datos de la EIA, las existencias de petróleo de EE. UU. Cayeron 10,6 millones de barriles durante la semana que finalizó el 24 de julio y luego disminuyeron 7,4 millones de barriles, 4,5 millones de barriles y solo 1,6, respectivamente. millones de barriles en las siguientes tres semanas. Existe un peligro real de que esta tendencia pueda revertirse pronto y los inventarios comiencen a subir nuevamente, una evolución muy negativa para los precios del petróleo.

Estas preocupaciones sobre los inventarios no se ven favorecidas por el hecho de que han llegado en un momento en que la OPEP + ha mitigado sus profundos recortes de producción. A partir de este mes, la OPEP ha reducido sus límites históricos de producción en alrededor de 2 millones de barriles por día a 7,7 mb / d. Pero como dijo a Bloomberg Harry Tchilingurian, jefe de estrategia de materias primas de BNP Paribas, existe una preocupación real de que el aumento en la producción de la OPEP + pueda coincidir con una recuperación desigual de la demanda de petróleo.

Rystad Energy también advirtió que un nuevo superávit podría golpear nuevamente luego de la flexibilización de los recortes de producción de la OPEP +:

“El experimento de la OPEP para aumentar la producción a partir de agosto podría ser contraproducente porque aún no estamos lejos del peligro en términos de demanda de petróleo. El mercado líquido general volverá a una mini sobreoferta y ya no se producirá una oscilación del déficit hasta diciembre de 2020 ".

El ministro de energía de Arabia Saudita, el príncipe Abdulaziz bin Salman, trató de disipar los temores de que la relajación hubiera llegado demasiado pronto al señalar que los países que no cumplieron con sus compromisos en mayo y junio compensarían recortando la producción. en los próximos meses. Pero todos sabemos que con OPEP + nada está garantizado.

# 2. Incertidumbre de Covid-19 Gran parte de los recientes aumentos del petróleo y la equidad se pueden atribuir al optimismo de que una vacuna Covid-19 pronto se convertirá en una realidad. De hecho, la carrera para desarrollar una vacuna eficaz está en pleno apogeo: a nivel mundial, hay 185 equipos de investigación en la carrera para encontrar una vacuna con siete vacunas que han alcanzado la etapa final de estudios de eficacia a gran escala. .

Desafortunadamente, el desarrollo de una vacuna adecuada es normalmente un proceso muy largo en el que la seguridad suele tener la máxima prioridad. Por ejemplo, se descubrió que una vacuna reciente para el dengue en realidad aumentaba la enfermedad en los niños vacunados cuando luego fueron expuestos al virus del dengue, mientras que otra vacuna desarrollada para el virus sincitial respiratorio causó el mismo problema. Es la principal razón por la que muchos países ignoran el llamado "momento Sputnik" de Rusia.

Sin fechas límite claras sobre cuándo una vacuna viable y segura podría llegar a los mercados masivos, la economía mundial y los mercados petroleros siguen siendo particularmente vulnerables a la llamada segunda ola de infecciones por Covid-19. De hecho, la OPEP + expresó el mes pasado su preocupación porque el ritmo de la recuperación del mercado del petróleo ha sido más lento de lo esperado debido a los crecientes riesgos de una segunda ola prolongada de la pandemia.

# 3. El boom de las renovables

Cuando los inversores piensan en el vínculo entre el petróleo y las energías renovables, generalmente lo ven en términos de cómo los bajos precios del petróleo podrían frenar el cambio a las energías renovables. Si bien esto es cierto en principio, hasta ahora no hay evidencia de que los bajos precios del petróleo hayan tenido un impacto negativo en el impulso de las energías renovables. En contraste, la demanda de energía renovable continuó creciendo durante la pandemia en un momento en que los combustibles fósiles enfrentan la mayor destrucción de demanda de la historia.

La ola en curso de amortizaciones masivas de activos en el sector del petróleo y el gas es una clara indicación de que los ejecutivos finalmente han reconocido que "Lower Forever" podría ser la nueva norma para el petróleo, como el CEO de Shell había predicho tres años. hace.

Sin embargo, es posible que los alcistas se estén riendo por última vez: una subinversión constante en proyectos petroleros podría conducir a una contracción en la oferta en el futuro que podría hacer que los precios del petróleo suban.

Por Alex Kimani para Oil "


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