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Al invertir, nada siempre funciona

20200907 Nifty 100 midcap small cap investing español, noticias financieras


Siempre hay un sabor estacional en las inversiones. A veces se trata de acciones de gran capitalización. A veces, se trata de acciones de pequeña capitalización. Puede ser oro. O acciones bancarias o farmacéuticas. Bitcoin. O fondos mutuos internacionales (en 2020).

El rendimiento superior reciente siempre atrae la atención y el dinero de los inversores. Para comprender esto, solo tiene que ver qué tan rápido crece el tamaño del fondo mutuo con mejor desempeño.

Sin embargo, cuando se trata de invertir, nada siempre funciona.

Y esto no solo es cierto para las clases de activos o categorías de acciones, sino también para las estrategias de inversión. Lo hemos visto en todas las estrategias que hemos probado.

El mejor desempeño de hoy puede ser el rezagado de mañana. O viceversa.

Un inversor nunca debe olvidar esto. La diversificación es de suma importancia.

En esta publicación, no me centraré en la asignación de activos, sino en la subasignación dentro de la cartera de acciones.

Regularmente me encuentro con carteras muy pesadas en fondos mutuos de pequeña y mediana capitalización. El fundamento del inversor es que las acciones de pequeña y mediana capitalización ofrecen un mayor potencial de rendimiento a largo plazo. La verdadera razón, supongo, suele ser el rendimiento superior reciente.

Los rendimientos más altos (para acciones más pequeñas) parecen muy intuitivos. Después de todo, las acciones más pequeñas tienen mayores posibilidades de crecimiento. Pero, ¿qué nos dicen los datos? ¿Es cierta la teoría de mayores rendimientos para acciones más pequeñas?

Vamos a averiguar.

Comparación de rendimiento

Comparamos el rendimiento de los siguientes 4 índices / fondos al 1 de abril de 2015.

  1. Nifty 100 (representa las 100 principales empresas según la capitalización total del mercado)
  2. Nifty Midcap 150 (representa a 150 empresas clasificadas de 101 a 250 según la capitalización de mercado total)
  3. Nifty SmallCap 250 (representa a 150 empresas clasificadas entre 251 y 500 según la capitalización total del mercado)
  4. HDFC Liquid Fund (un fondo líquido)

SEBI define los distintos tipos de empresas de la siguiente manera.

Empresa de gran capitalización: 1ª-100ª empresa en términos de capitalización bursátil total

Compañía de mediana capitalización: 101a-250a empresa en términos de capitalización bursátil total

Empresa de pequeña capitalización: 251ª empresa en adelante en términos de capitalización bursátil total

Nifty 100 representa acciones de gran capitalización según la definición de SEBI. Nifty Midcap 150 representa las acciones de mediana capitalización y Nifty Smallcap 250 representa las acciones de pequeña capitalización.

Comparamos el comportamiento de los índices desde el 1 de abril de 2005.

100 rupias invertidas en las inversiones anteriores crece a

Nifty 100: Rs 689. TCAC del 13,33% anual

Nifty Midcap 150: Rs 791. CAGR de 14,34% anual

Nifty Small Cap 250: Rs 598. TCAC del 12,29% anual

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Líquido HDFC: Rs. 300. TCAC del 738% anual

Entre los índices de acciones, el índice de pequeña capitalización ha producido los rendimientos más bajos en los últimos 15 años. Esto será una sorpresa para muchos inversores.

Ahora, regrese al año calendario.

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Tenemos el rendimiento de devolución durante 16 años calendario, incluidos 2 años incompletos.

Entre los índices bursátiles (sin incluir HDFC Liquid),

Nifty 100 fue el mejor en 6 años y el peor en 8 años.

Nifty Midcap 150 fue el mejor en 6 años y el peor en solo 1 año.

Nifty Smallcap 150 fue el mejor en 6 años y el peor en 7 años.

Si incluimos el fondo líquido HDFC en la mezcla, el fondo líquido logró el mejor desempeño en 6 de 16 años. Por lo tanto, algo tan simple como un fondo líquido (o un banco FD) venció a las acciones casi el 40% de las veces.

Como inversores, debemos tener esto en cuenta.

Volviendo a las acciones de alta, mediana y pequeña capitalización, los datos considerados no apoyan la teoría de mayores retornos, especialmente para acciones / fondos de pequeña capitalización. Incluso durante un período de 15 años, el índice de pequeña capitalización produjo rendimientos más bajos que el índice de gran capitalización (Nifty 100).

No solo eso, el siguiente gráfico de rendimientos continuos sugiere que el índice Smallcap proporcionó rendimientos más bajos con una volatilidad mucho mayor.

comparación de rendimiento fondos de pequeña capitalización fondos de mediana capitalización fondos de gran capitalización rendimientos variables

¿Qué deberías hacer?

Podemos ver que el testigo de la categoría de fondos de renta variable con mejor rendimiento sigue pasando.

Y podemos ver que las acciones de pequeña capitalización implosionan regularmente. Por lo tanto, es importante no limitar su cartera de acciones a acciones o fondos de pequeña capitalización únicamente.

No permita que el desempeño reciente en ninguna categoría empañe su juicio.

Tenga una buena combinación de fondos de alta, mediana y pequeña capitalización. No quiero entrar en la asignación exacta entre fondos de capitalización grande, mediana y pequeña. Puede decidir en función de su perspectiva de mercado y su apetito por el riesgo.

En mi opinión, una cartera pesada de gran capitalización o incluso una cartera con solo fondos / acciones de gran capitalización es bastante buena.

Tenga en cuenta que solo estoy hablando de la cartera de acciones nacionales. La asignación de activos es anterior a esto y debe formar la base de su cartera. La asignación de activos entre clases de activos es mucho más importante que la asignación de acciones de capitalización grande, media y pequeña en su cartera de acciones.

Puntos a tener en cuenta

  1. Este tema ("Nada siempre funciona") se habría abordado mejor utilizando múltiples clases de activos y demostrando los beneficios de la asignación y diversificación de activos. En esta publicación solo hemos utilizado capital y deuda. Una mejor opción hubiera sido agregar oro y capital internacional a este ejercicio. Hemos hecho este ejercicio antes. Entonces, pensé en mirar este ejercicio desde la perspectiva del espectro de capitalización de mercado.
  2. He considerado los índices para compararlos. Si bien durante mucho tiempo hemos mantenido fondos indexados en el espacio de gran capitalización, las opciones de indexación en el espacio de mediana y pequeña capitalización son bastante limitadas. Actualmente, solo un AMC ofrece fondos indexados en el espacio de mediana y pequeña capitalización. Estas opciones también son bastante nuevas (lanzadas en septiembre de 2019).
  3. Si está invirtiendo en fondos de pequeña y mediana capitalización, probablemente se haya expuesto a fondos administrados activamente. Podemos ver en la figura siguiente que a los fondos activos les ha ido bastante bien en comparación con el índice de pequeña capitalización. Sin embargo, la rentabilidad superior parece haber disminuido en los últimos años (un análisis de rentabilidad progresiva habría sido mejor). No puedo comentar sobre el origen de la rentabilidad superior (selección de valores o inversiones fuera del índice) y no sé si la rentabilidad superior continuará en el futuro. Para un rendimiento más activo que pasivo, consulte el informe SPIVA India Scorecard Year End-2019. investing español, noticias financieras
  4. Si cosechas un caldo de tapa pequeña, puedes conservarlo durante mucho tiempo a medida que sigue creciendo. No se verá obligado a vender. Sin embargo, con los índices de capitalización de mercado, a medida que la acción crece, se desplaza al índice de mediana capitalización y luego al índice de gran capitalización. Este es un inconveniente con el índice de pequeña capitalización. Las buenas empresas saldrán eventualmente del índice. Aunque no se puede obligar a un fondo de pequeña capitalización a vender tales acciones, debe tener al menos el 65% de su cartera en acciones de pequeña capitalización (según la clasificación de SEBI). Este umbral mínimo se introdujo en octubre de 2017.
rendimiento de los fondos de pequeña capitalización

Pruebe los resultados de otras estrategias de inversión

Durante los últimos meses, hemos probado diferentes estrategias o ideas de inversión y hemos comparado el rendimiento con el portafolio Buy-and-Hold Nifty 50. En algunas de las publicaciones anteriores, tenemos:

  1. Evaluado si la adición de un fondo de renta variable internacional y oro a una cartera de renta variable ha mejorado los rendimientos y reducido la volatilidad.
  2. ¿Funciona Momentum Investing en India?
  3. ¿La inversión de baja volatilidad supera a Nifty y Sensex?
  4. Analizamos los datos de los últimos 20 años para ver si el múltiplo Precio-Ganancia (PE) nos dice algo sobre los rendimientos futuros. Sí, o al menos lo ha hecho en el pasado.
  5. Probé una estrategia de impulso para pasar de Nifty 50 a un fondo líquido y comparé el rendimiento con una cartera reequilibrada anual 50:50 simple de fondos indexados y fondos líquidos Nifty.
  6. Utilizó una estrategia simple de entrada y salida de mercado basada en promedios móviles y comparó el rendimiento con Buy-and-Hold Nifty 50 durante las últimas dos décadas.
  7. Compare el desempeño de Nifty Next 50 con el de Nifty 50 durante las últimas dos décadas.
  8. Comparación de rendimiento de Nifty 50 Equal Weight frente a Nifty 50 frente a Nifty 50 durante los últimos 20 años.
  9. Compare el rendimiento de 2 fondos equilibrados populares con una combinación simple de un fondo indexado y un fondo líquido.
  10. Compare el rendimiento de un fondo popular de asignación dinámica de activos con el de un fondo de índice de acciones y vea si ha podido ofrecer rendimientos de baja volatilidad razonables.

Enlaces / fuentes adicionales

NiftyIndices

ValueResearchOnline





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