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¿Qué significa cuando el valor de la empresa está por encima de la capitalización de mercado?

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Qué significa cuando el valor de la empresa es superior a la capitalización de mercado
¿Qué significa cuando el valor de la empresa está por encima de la capitalización de mercado??

A continuación, esta respuesta tiene más de 21,500 visitas en Quora y es, con mucho, la respuesta más vista que he publicado en el sitio de crowdsourcing. Espero que les guste y que también aprendan mucho.

Viaje de inversión de valor se dedica a desarrollar a los mejores inversores del mundo. En este sentido, de vez en cuando respondo preguntas relacionadas con la inversión en valor, finanzas, aprendizaje, modelos mentales, etc., en el sitio de crowdsourcing de Quora. Espero que te guste la pregunta anterior y la respuesta a continuación.

A continuación se muestra una respuesta sobre la que escribí Quora a la pregunta anterior. La pregunta y la respuesta son importantes para aprender cómo todos aprendemos nuestro negocio de invertir en valor, así que decidí publicarlas aquí también.

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Si desea seguir mis otras inversiones de valor, finanzas y otras respuestas en Quora, puede aquí.

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Agregaré un poco más a las otras respuestas.

La capitalización de mercado es el valor de las acciones de la empresa multiplicado por el precio de sus acciones en el mercado de valores.

Este cálculo no incluye efectivo ni deuda.

La mayoría de las empresas en el mercado de valores tienen efectivo, deuda o ambos, por lo que la capitalización de mercado no es una buena estimación del valor de una empresa. Aquí es donde entra en juego el valor corporativo.

Valor comercial = Capitalización de mercado - Efectivo + Deuda. Mi nota aquí: también resta acciones preferentes e intereses minoritarios, pero en mi ámbito de tratar con pequeñas empresas, la mayoría de las empresas de este tamaño no tienen ninguno de estos.

Esto no solo le da una estimación más fiel del valor real de la empresa, sino que es una estimación decente del valor de la empresa, si desea ser propietario de toda la empresa.

Este es el valor que los inversores consideran al comprar acciones de una empresa como si estuviéramos comprando parte de toda la empresa. Por eso el valor comercial es tan importante.

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Pero puedes ir un paso más allá.

Si la empresa tiene arrendamientos operativos, pensiones no financiadas y activos por impuestos diferidos netos, el valor de la empresa aún no le dice cuánto vale la empresa. Aquí es donde entra en juego el valor comercial total.

VET = capitalización de mercado + todos los equivalentes de deuda (incluido el valor capitalizado de los arrendamientos operativos, pensiones no financiadas, etc.) - efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo - inversiones a largo plazo - activos por impuestos diferidos netos.

Usemos un ejemplo para ilustrar por qué el cálculo de VTE es necesario para las empresas que tienen las tres cosas anteriores que el EV no cuenta.

VET = 1000 (capitalización de mercado) + 200 (deuda a corto y largo plazo) + 210 (arrendamientos operativos de 30 en el año siguiente multiplicado por 7) + 300 (pensiones no financiadas) - 100 (efectivo y equivalentes de efectivo) - 50 (inversiones ST) - 100 (inversiones LT) - 100 (activos netos por impuestos diferidos) = 1360. O 1360 para comprar toda la empresa.

Usando EV solo, debería pagar 950 por toda la empresa, o ~ 30% menos de lo que realmente vale la empresa cuando lo considera todo.

Digamos que la empresa tiene 20 millones de acciones.

Esto significa que al usar TEV tendría que pagar $ 68 por acción para comprar toda la empresa.

Con EV, tendría que pagar $ 47.50 por acción, y considerando solo la capitalización de mercado, la compañía vale $ 50 por acción.

Entonces, ¿qué significa todo esto?

Si considera comprar acciones como parte de todo el negocio, el cálculo de VET es el más preciso y es un número que debe conocer.

Si una empresa no tiene arrendamientos operativos, pensiones no financiadas o activos netos por impuestos diferidos, estará bien simplemente calculando el EV.

La capitalización de mercado es el número más inútil aquí porque no considera nada de valor real dentro de la empresa.

Pero la mayoría de la gente simplemente confía en la capitalización de mercado, porque es fácil.

Si el EV o TEV de una empresa es menor que su capitalización de mercado, significa que la empresa tiene más efectivo que deuda y puede estar infravalorada. Lo contrario también es cierto.

EV y VTE también pueden ser negativos. Esto significa que la empresa tiene más liquidez que deuda y capitalización de mercado combinadas. Cuando esto sucede, es una señal de que la empresa puede estar infravalorada por un gran margen en relación con el valor de sus acciones.

Una vez más, ocurre lo contrario. Si las cifras de EV y / o TEV de la empresa son más altas que la capitalización de mercado, significa que la empresa tiene más deuda y puede estar sobrevaluada.

Pero la charla de evaluación es para otra publicación y requiere un paso adicional para comprenderla. Para ver la discusión sobre la valoración, vaya a mi publicación aquí, Por qué la relación P / E es inútil y Cómo calcular el EV.

Espero que esto ayude.

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