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Las pequeñas empresas y los gobiernos estatales y locales serán los principales vectores de la recesión del mercado tecnológico.

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Cuando el presidente Trump interrumpió las conversaciones con los demócratas del Congreso sobre un nuevo paquete de estabilización económica el martes 6 de octubre, explotó el ya alto riesgo de una recesión económica más profunda y, con él, las crecientes perspectivas de una recesión del mercado tecnológico. durará hasta 2021. El presidente ha dado un paso atrás, con llamadas de ayuda de aerolíneas y trabajadores desempleados, pero las perspectivas de algún tipo de acuerdo antes de las elecciones son limitadas. Cuando se publiquen los resultados del PIB del tercer trimestre de 2020 a fines de octubre, indudablemente mostrarán una sólida recuperación del PIB real y evidenciarán algunas mejoras en las inversiones en tecnología de EE. UU. Pero tanto la economía estadounidense como el mercado tecnológico experimentarán una nueva caída en el cuarto trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2021.

Mi evaluación de las perspectivas económicas es que la economía estadounidense está pasando de una recesión pandémica, con su enfoque cercano pero profundo en las industrias de gasto discrecional orientadas al consumidor cerradas en respuesta, a una recesión más amplia y tradicional con una recesión. impactos mucho más amplios pero más superficiales. Esta nueva fase de la recesión será impulsada por fuertes caídas en dos sectores de la economía: las pequeñas empresas y los gobiernos estatales y locales. Sus caídas tendrán un impacto directo en el mercado de tecnología de EE. UU. Y lo perjudicarán indirectamente al difundir la debilidad en los servicios financieros, los servicios profesionales y la fabricación.

Empecemos por las pequeñas y medianas empresas.

  • Las pequeñas y medianas empresas son vulnerables. La mayoría de estos activos operan con reservas financieras limitadas. El flujo de caja se utiliza para pagar gastos fijos (alquiler, préstamos, seguros, servicios públicos, suscripciones de tecnología) y gastos variables (salarios, costos). El Programa de Protección de Nómina ha proporcionado préstamos reembolsables a muchas pequeñas empresas, lo que ha permitido que muchas sigan operando a pesar de las fuertes caídas en el flujo de caja. Pero ese programa está llegando a su fin y no hay señales de su extensión.
  • Se trata de pequeñas y medianas empresas. La NFIB en agosto de 2020 publicó los resultados de una encuesta a sus miembros e informó que el 21% dijo que cerraría el negocio en seis meses si la economía no mejoraba ("Una de cada cinco pequeñas empresas dice que tendrá que cerrar sus puertas si las condiciones económicas no mejoran en los próximos seis meses ”). En 2017, había 6 millones de pequeñas y medianas empresas (con 500 empleados o menos) en los Estados Unidos, según la encuesta empresarial más reciente de la Oficina del Censo de EE. UU. Ese año proporcionaron el 47% de los trabajos del sector privado en los Estados Unidos y ese año contribuyeron con el 40% del personal total. Entonces, los impactos económicos del 20% de las pequeñas y medianas empresas estadounidenses que fracasan serían enormes.
  • Los fracasos generalizados de las PYME afectarán al empleo, los ingresos y el mercado tecnológico. Suponiendo que las pymes tuvieran participaciones similares en el empleo, la nómina, el ingreso nacional y el gasto en tecnología de EE. UU. En 2019, el fracaso de incluso el 10% de las pequeñas y medianas empresas causaría una disminución del 5% en el empleo y una disminución del 3%. Paga en EE. UU. Y 2% del ingreso nacional de EE. UU. (Las pequeñas empresas tienden a tener salarios promedio más bajos que las grandes). Calculo que el gasto en tecnología de Estados Unidos se reduciría en un 3%. El daño sería aún mayor si el 15% o el 20% de las pequeñas empresas estadounidenses fracasan. Los proveedores de tecnología que venden principalmente a pymes serían los más expuestos (ver figura a continuación).

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  • Las pymes se concentran en los sectores de servicios y distribución, que serán los más afectados. Las industrias de ocio discrecional, restaurantes, hoteles, entretenimiento y servicios personales representaron el 23% de las pymes estadounidenses en 2017. Estas industrias han soportado la peor parte de los cierres pandémicos y los retrocesos de los consumidores relacionados con la pandemia . Si el 20% de las pymes estadounidenses fracasan, estimamos que el 39% de esos fracasos se producirían en esta industria. En 2017, el 19% de las pymes estaban activas en los sectores minorista, mayorista y de transporte. Las pymes de estos sectores se verán presionadas por la reducción de pedidos en una economía en desaceleración y la competencia de empresas más grandes y mejor financiadas. Los servicios empresariales, tanto los servicios profesionales como los de contabilidad, legales, de consultoría y marketing como los servicios subcontratados como los trabajadores temporales, el arrendamiento y la gestión de instalaciones, son el segmento más grande de pymes, pero sufrirán a medida que cesen sus clientes pymes de los primeros sectores. empresas y sus clientes corporativos se han reducido (consulte la figura siguiente).

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Los gobiernos estatales y locales son la segunda fuente de debilidad económica y tecnológica. Los economistas que estudiaron la recesión de 2007-2009 señalaron que los recortes estatales y locales contribuyeron en gran medida a la débil y lenta recuperación de la próxima década. Es por eso que tanto los funcionarios de la Reserva Federal como los demócratas en la Cámara han pedido más apoyo financiero a estos gobiernos. En ausencia de dicho apoyo, los gobiernos estatales y locales han tenido que comenzar a recortar su fuerza laboral y presupuestos. El empleo en los gobiernos estatales y locales en septiembre de 2020 ya había caído en 1,5 millones de empleos desde febrero, el 17% de la pérdida total de empleos en los Estados Unidos durante ese período. Es probable que se produzcan más recortes en el resto de 2020, ya que los gobiernos estatales y locales luchan por equilibrar los presupuestos afectados por la disminución de los impuestos y tarifas a las ventas. Estimamos que los gobiernos estatales y locales pueden reducir el empleo y el gasto en un 10% en el período comprendido entre el primer trimestre de 2020 y el primer trimestre de 2021.

  • Los gobiernos estatales y locales representan del 8% al 13% de la actividad económica de EE. UU. Y el 7% del mercado tecnológico de EE. UU. Los ingresos de los gobiernos estatales y locales en 2019 fueron el 7% de la producción bruta total de los EE. UU. (Generalmente equivalente a los ingresos totales de todas las empresas y gobiernos de los EE. UU. Las compras y los gastos de los gobiernos estatales y locales ascendieron al 10%). , 5% del PIB real de EE. UU. En 2019 y proporcionó el 13% de todos los empleos de EE. UU. El gasto del gobierno estatal y local en bienes de tecnología, servicios y personal fue el 7% del total de EE.
  • Un recorte del 10% en el gasto de los gobiernos estatales y locales restaría de 0,8 a 1,3 puntos porcentuales en el crecimiento de los indicadores económicos de EE. UU. Una reducción de 1,1 puntos porcentuales en el crecimiento del PIB real de EE. UU. Puede no parecer mucho, pero recuerde que el crecimiento del PIB real de EE. UU. En 2019 fue del 2,2%. Una caída del 10% en el gasto público estatal y local lo habría reducido a la mitad, a solo el 1,1% (ver figura a continuación).
  • Un recorte del 10 por ciento en el gasto en tecnología de los gobiernos estatales y locales reduciría el crecimiento del gasto en tecnología en Estados Unidos en 0,7 puntos porcentuales. Esperamos que sea más probable que los mercados de tecnología de EE. UU. Disminuyan un 6,3% en 2020 y un 1,5% en 2021 (consulte "Perspectivas del mercado de tecnología de EE. UU. 2020-2021: tres escenarios ayudarán a los CIO a comprender duración y profundidad de la recesión pandémica "). Los recortes en las compras de tecnología por parte de los gobiernos estatales y locales son un elemento clave de estas disminuciones. Los proveedores de tecnología que venden a los gobiernos estatales y locales deben preocuparse.

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Las fallas de las pymes y los recortes presupuestarios de los gobiernos estatales y locales alimentarán la debilidad en el mercado tecnológico en otros lugares. Los impactos directos en el mercado tecnológico estadounidense de las fallas de las PYME y los recortes estatales y locales son solo una parte de la historia, aunque son los más visibles. Las empresas que venden bienes y servicios a estas industrias o sus empleados verán menores ingresos. A su vez, reducirán los costos mediante despidos y compras reducidas a fabricantes, minoristas, proveedores de servicios e instituciones financieras. Un fuerte programa de estímulo multimillonario del gobierno federal de los Estados Unidos podría evitar que esto suceda. Pero en su ausencia, tanto la debilidad económica como la debilidad del mercado tecnológico durarán hasta 2021.

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