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BT Pension Scheme: salvaguardar nuestras carteras y el planeta del cambio climático

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BT Pension Scheme: salvaguardar nuestras carteras y el planeta del cambio climático

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Morten Nilsson explica por qué BTPS tiene como objetivo alcanzar las emisiones netas de carbono cero para 2035 y cómo planea llegar allí.

A finales de septiembre, el BT Pension Scheme (BTPS) estableció un objetivo ambicioso de 2035 neto cero para nuestra cartera de inversiones de 55.000 millones de libras. Como para subrayar nuestro mensaje, el Servicio Meteorológico de Copérnico publicó los datos el mismo día en que hicimos nuestro anuncio, que reveló que septiembre de 2020 fue el septiembre más caluroso registrado a nivel mundial y que el hielo marino del Ártico estaba al segundo nivel más bajo desde el inicio de las grabaciones por satélite.

Los datos de temperatura de cuatro instituciones científicas internacionales muestran un calentamiento rápido, siendo las últimas décadas las más calurosas registradas.

Implicaciones del cambio climático

Las implicaciones del cambio climático son sistémicas y obvias, con eventos climáticos extraordinarios que incluyen inundaciones, sequías, tormentas e incendios que aumentan en frecuencia, con importantes consecuencias financieras y humanas a nivel mundial.

Algunos de los riesgos del aumento de las temperaturas resaltados por el Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático (IPCC) incluyen:

  • Extinción generalizada de especies (con consecuencias para los ecosistemas)
  • Escasez de comida y agua.
  • Mayor riesgo para los sistemas costeros y las áreas bajas debido al aumento del nivel del mar
  • Aumento de los problemas de salud (como resultado de factores como el aumento del calor o la contaminación del aire)
  • Mayor frecuencia de eventos climáticos extremos
  • Mayor desplazamiento de personas
  • Crecimiento económico reducido
  • Incremento indirecto de conflictos violentos, debido a los factores anteriores.

Los científicos creen que nuestra mejor esperanza es reducir drásticamente las emisiones de carbono ahora limitando el aumento de la temperatura global a 1,5 ° C desde el nivel que tenía al comienzo de la era industrial moderna. Es por eso que la mayoría de los países del mundo se han comprometido a cumplir con el Acuerdo de París.

Gestionar los riesgos que plantea el cambio climático

Entre los riesgos a largo plazo monitoreados por el Fiduciario BTPS, era cada vez más claro que el cambio climático representaba la mayor amenaza para el Plan en el cumplimiento de sus compromisos a largo plazo, tanto por los riesgos físicos como por los riesgos derivados de la transición global. a una economía del carbono.

Desde una perspectiva de riesgo físico, los eventos climáticos extremos podrían causar ondas de choque en algunas regiones y, a su vez, en los activos corporativos. Esto plantea consecuencias potencialmente graves para los activos y las empresas menos resistentes.

Los riesgos de transición, incluidos los debidos a cambios en las políticas, como los altos precios del carbono y las tecnologías innovadoras, podrían afectar a una variedad de empresas e industrias, tanto positiva como negativamente.

Para comprender mejor el impacto potencial del cambio climático en el rendimiento de las inversiones, participamos en estudios realizados por Mercer en 2011, 2015 y 2019.

También hemos realizado un análisis detallado de nuestros problemas como parte de nuestro informe del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD) y mientras que nuestra cartera de acciones cotizadas y nuestra cartera de bonos corporativos son 40% y 60% menos intensas, respectivamente. de carbono en comparación con índices comparables, estaba claro que necesitábamos hacer más.

Alrededor del 80-90% de nuestras emisiones provienen del 10-20% de los activos a través de nuestras exposiciones a acciones y bonos corporativos. Por ejemplo, dentro de las 1-3 emisiones de nuestra cartera de acciones, seis empresas representan más del 50% de las emisiones, pero solo el 2,5% en peso de la cartera.

No es sorprendente que estas empresas provengan de los sectores de petróleo y gas, servicios públicos y productos químicos. Pero tener este análisis significa que sabemos exactamente dónde debemos enfocar nuestros esfuerzos.

Siempre ha sido importante evaluar las opiniones de nuestros miembros y en febrero de 2020 entrevistamos a nuestros miembros para preguntarles sobre su actitud hacia la inversión responsable. Casi las tres cuartas partes (74%) de los miembros dijeron que esperan que el programa continúe teniendo en cuenta el impacto ambiental y social de las inversiones realizadas. Casi dos tercios (65%) dijeron que esperan que el programa utilice sus inversiones para tener un impacto positivo en el medio ambiente y la sociedad.

Armados con estos conocimientos y después de conversaciones con nuestros administradores de fondos y asesores, sentimos que estábamos en una buena posición para establecer una meta neta cero.

Pon una meta

A principios de este año, cambiamos nuestro principio básico de inversión de las finanzas primero a la creación de valor sostenible a largo plazo. Esta fue una evolución en nuestro enfoque de inversión responsable. Un factor importante en este cambio ha sido la aceptación de que el cambio climático es un riesgo presente para el programa, no un riesgo futuro.

Aunque muchos inversores se han fijado objetivos para 2050, ya que durante los próximos 15 años habrá un cambio importante en las inversiones del plan a medida que madure y empecemos desde una buena posición, creíamos que podríamos llegar a cero neto para 2035. Para 2035. esta fecha, casi todos los miembros del programa estarán jubilados. Como resultado, nuestra estrategia de inversión cambiará hacia activos generadores de ingresos seguros y predecibles, como los bonos. Esto crea una oportunidad única, sin incurrir en costos de transacción adicionales, para invertir en empresas que tienen menores emisiones y aumentan la inversión en soluciones de transición.

Como la mayoría de nuestras emisiones provienen de una minoría de nuestros activos, también confiamos en que a través de nuestras actividades de participación podríamos ver un cambio relativamente rápido que mejorará los resultados a largo plazo tanto para la cartera como para el medio ambiente. Asimismo, esperamos que surjan oportunidades rentables alineadas con la transición de bajas emisiones de carbono con el tiempo y capitalizarlas será una parte importante de la estrategia.

A largo plazo, creemos que esto dará como resultado una cartera con rendimientos de inversión iguales o mejores. De hecho, el costo de la inacción se ha establecido como un riesgo significativo para el programa y supera con creces los costos adicionales incurridos durante la transición.

Los desafios

Si bien creemos que podemos lograr nuestro objetivo, como inversores en la economía real, existen varios factores que escapan a nuestro control. Confiamos en la acción de gobiernos, empresas y consumidores.

Un desafío importante al que nos enfrentamos son las emisiones y la disponibilidad de datos sobre el cambio climático. Si bien tenemos datos relativamente buenos sobre nuestras acciones públicas y bonos corporativos, la cobertura de las emisiones de alcance tres en algunos sectores y los datos para otras clases de activos es más limitada.

Con toda esta incertidumbre, podríamos haber optado por quedarnos en nuestras manos y esperar a que la profundidad y la calidad de los datos mejoren o por una orientación política más clara, pero habiendo decidido que el cambio climático era un riesgo importante para Ssheme y la fecha. el tamaño de la que concluimos que debemos empezar ahora.

En los próximos años, colaboraremos activamente con el gobierno y otros inversores para exigir que las políticas y regulaciones exijan una mayor transparencia. Es por eso que hemos optado por unirnos al Marco de Inversión Net Zero de IIGCC y la Alianza de Propietarios de Net Zero Asset (NZAOA), ya que en los próximos años, impulsar la mejora de los datos será su mayor iniciativa.

Además, existe un impulso creciente detrás de la regulación y la política en esta área. Por ejemplo, el gobierno del Reino Unido ya ha propuesto que las grandes corporaciones públicas y los planes de pensiones informen sobre sus riesgos climáticos para 2022 como parte de la Estrategia de Finanzas Verdes y, la semana pasada, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) publicó un documento que pide la incorporación de riesgos climáticos materiales en la contabilidad corporativa, esto ocurrió al mismo tiempo que la Junta de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB) pidió a los auditores que consideraran los riesgos climáticos significativos para sus obligaciones bajo las NIA (estándares globales de auditoría).

Establecer una meta sin saber completamente cómo se va a lograr es audaz. Fue uno de los temas de los que más hablamos y podría habernos impedido hacer cualquier cosa.

Alcanzar el cero neto no será fácil. Pero si la humanidad no cambia de rumbo ahora, corremos el riesgo de sobrepasar el punto de inflexión del cambio climático con consecuencias desastrosas para los ecosistemas que nos sustentan, la gente del mundo y la economía global. Este nuevo objetivo marca un cambio de ritmo en la acción que estamos tomando y esperamos que todos los esquemas se alineen hasta el cero neto para salvaguardar sus billeteras y el planeta.

Morten Nilsson es CEO de BTPS Management.

Este artículo apareció por primera vez en Professional Pensions.

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