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Respuestas a las preguntas en la mente de todos los inversores

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A raíz del presupuesto federal, siguen surgiendo una serie de preguntas comunes.

En un artículo reciente, Diana Mousina, Le dio Economista - Estrategia de inversión y mercados dinámicos en AMP opiniones sobre los problemas que actualmente llaman la atención de muchos australianos.

¿Puede el Commonwealth afrontar este nivel de deuda?

2020 debería haber sido el año en que el presupuesto federal volvió a tener un gran superávit, pero la necesidad de un estímulo fiscal masivo en un futuro incierto ha impulsado la perspectiva de un presupuesto equilibrado hasta 2032 como muy pronto.

DeudaSin embargo, la deuda pública neta de Australia sigue siendo excepcionalmente baja según los estándares mundiales, muy por debajo del 40% del PIB para este año financiero, aunque las expectativas oficiales son que aumentará al 43,8% del PIB para 2023. -24.

Según nuestras estimaciones, esa cifra podría ser un poco más alta, al norte del 60%, pero incluso en tal escenario, estaremos bien posicionados en relación con nuestras contrapartes globales.

La razón para tener un déficit tan grande en este momento para apoyar la recuperación económica está bien fundada.

Las tasas de interés están en mínimos históricos y se espera que permanezcan así durante algún tiempo, y debido a que las calificaciones crediticias se miden en relación con otros prestatarios, la calificación AAA del gobierno federal parece ser segura.

Estos factores le dan a Australia un largo horizonte para retirar esta deuda, lo que significa que incluso niveles bajos de inflación erosionarán el equilibrio antes de volver al superávit.

Así es en gran parte cómo Australia escapó de nuestra última deuda pública de esta magnitud, que se acumuló durante la Segunda Guerra Mundial, y actualmente no hay razón para preocuparse de que esta vez no podamos hacerlo. administrar el mismo negocio.

¿Cómo le va al dólar australiano?

El dólar australiano ha experimentado un fuerte repunte en los últimos meses, ya que el dólar estadounidense se ha debilitado a raíz de un entorno de crecimiento global fortalecido y una menor volatilidad en los mercados de valores estadounidenses.

Nuestra moneda se considera a menudo como un sustituto de los mercados de materias primas y los altos precios de una serie de materias primas, en particular el mineral de hierro, también respaldan al dólar australiano.

Es probable que nuestros esfuerzos de estímulo también contribuyan al alza: el Banco de la Reserva de Australia (RBA) probablemente esté llevando a cabo un programa de flexibilización monetaria menos agresivo en este momento que la Reserva Federal de EE. UU., Y nuestro estímulo fiscal en curso se encuentra en la parte alta del año. países comparables.

Considerándolo todo, creemos que el precio del dólar australiano se encuentra actualmente en torno al valor justo, considerando los términos de intercambio y la tasa de inflación, pero los riesgos adicionales a la baja del dólar estadounidense le dan a nuestra moneda local la oportunidad de fortalecerse aún más en los próximos años. meses.

¿Esperamos tasas de efectivo negativas?

El RBA parece firme en que no tendremos tasas de efectivo negativas y el balance no parece haber introducido ninguna nueva dinámica que afecte esta posición.

Se podría argumentar que si la tasa de efectivo se reduce aún más, de 0.25% a 0.1%, partes de la curva de rendimiento cambiarán a territorio negativo y producirán tasas de interés bajo cero en algunos mercados, pero el RBA buscará presumiblemente para evitarlo si es posible.

¿Siguen siendo un riesgo las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China?

Esto es absolutamente una espera, en gran parte debido a las próximas elecciones estadounidenses del próximo mes y un posible cambio de administración si los demócratas asumen la presidencia.

29081526_lNo hay duda de que el historial de Biden en el libre comercio es más fuerte que el de Trump, sin embargo, las sensibilidades en el electorado y dentro del Partido Demócrata podrían evitar una desviación inmediata de las políticas proteccionistas de los últimos cuatro años.

Una presidencia de Biden ciertamente marcaría un compromiso renovado de Estados Unidos con un orden internacional basado en reglas, incluido un mayor compromiso con instituciones internacionales, como la Organización Mundial del Comercio.

Una nueva administración presumiblemente también adoptaría un enfoque más conciliador con los aliados y socios comerciales tradicionales de Estados Unidos, y potencialmente abriría la puerta para un regreso de Estados Unidos a la asociación transpacífica.

Por otro lado, un Trump reelegido y recientemente reclamado podría intensificar aún más su guerra comercial con China mediante la introducción de créditos fiscales "hechos en Estados Unidos" y aranceles adicionales sobre bienes de China y otros lugares.

¿Estamos preocupados por la inflación?

Nos hemos acostumbrado a la baja inflación durante la última década, en parte debido al bajo crecimiento global a raíz de la crisis financiera de 2008-2009.

InflaciónPero la rápida expansión de la oferta monetaria tiene a muchos nerviosos por el potencial de estimular la presión inflacionaria, especialmente porque los bancos centrales han expandido la oferta monetaria a través de la compra de activos, lo que parece haber llevado a algún nivel de inflación de los precios de los activos en algunos mercados.

Es importante recordar que la expansión monetaria no siempre conduce a una mayor inflación, particularmente si un banco central controla las tasas de interés con habilidad, y que la inflación de los precios de los activos no se traduce necesariamente en inflación de los precios. al consumo.

Por el momento, la dinámica imperante en la mayoría de las economías es el exceso de capacidad y, mientras esto continúe, la inflación estará contenida.

El momento clave llegará cuando el sector privado se recupere (lo que podría tardar años, considerando los efectos de largo plazo para industrias como el turismo), momento en el que el gobierno deberá retirar el estímulo fiscal para evitar el sobrecalentamiento de la economía. .

Fuente: Econosights de AMP - Autor: Diana Mousina Economista - Estrategia de inversión y mercados dinámicos

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