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Puede iniciar un fondo de riesgo si no es rico; así es como: TechCrunch

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Durante años, incluso décadas, hubo pocas dudas de que podría convertirse en un capitalista de riesgo si no se sentía cómodo financieramente. No podrías. Las personas e instituciones que invierten en fondos de riesgo quieren saber que los administradores de fondos tienen su "piel en el juego", por lo que durante mucho tiempo han exigido un cheque considerable del bolsillo del inversor antes de subirse a bordo. Piense en el 2% al 3% de los activos totales del fondo, que a menudo equivale a millones de dólares.

De hecho, hace cinco años, escribí que el verdadero obstáculo para convertirse en un capitalista de riesgo tiene menos que ver con el género que con la desigualdad financiera. Por tanto, me concentré en las mujeres, a las que se les paga menos (especialmente a las mujeres negras e hispanas) y que tienen menos riqueza. Pero lo mismo ocurre con cualquiera con menos recursos.

Afortunadamente, las cosas están cambiando, con más formas de ayudar a los posibles capitalistas de riesgo a aumentar este compromiso de capital inicial. Ninguno de estos enfoques puede garantizar el éxito en la recaudación de fondos, pero son caminos que otros CR han utilizado de manera efectiva y son útiles para una mejor comprensión.

Encuentre inversores, es decir, socios limitados, que estén dispuestos a tomar menos del 2% o 3% y posiblemente incluso menos del 1% del tamaño total del fondo objetivo.. Es probable que encuentre menos inversores a medida que ese "compromiso" se reduce. Pero por ejemplo Joanna Rupp, quien administra la cartera de capital privado de 1.100 millones de dólares para la fundación de la Universidad de Chicago, sugiere que tanto ella como otros gerentes que conoce están dispuestos a ser flexibles en función de la "situación específica del médico de familia".

Dice Rupp: "Creo que existen 'estándares' de la industria, pero no hemos solicitado uno [general partner] compromiso por parte de los jóvenes médicos de cabecera cuando escuchamos que no tienen los medios económicos ”.

Bob Raynard, fundador de la firma de gestión de fondos Standish Management, se hace eco del sentimiento y afirma que incluso un compromiso menor de los socios generales a cambio de ahorros especiales de los inversores es bastante común. "Es posible que vea una tarifa de manejo reducida para el LP para ayudarlos o un transporte reducido o ambos, y esto se ha hecho durante años".

Explore las compensaciones de tarifas de administración, que los inversores de fondos de riesgo a menudo consideran razonables. Estos no son infrecuentes, dice Michael Kim. por Cendana Capital, una empresa que tiene participaciones en decenas de fondos en etapa inicial, porque también ofrecen beneficios fiscales (aunque el IRS ha hablado de eliminarlos).

¿Cómo trabajan? Digamos que su "compromiso" fue de $ 1 millón durante 10 años (el plazo estándar de un fondo). En lugar de tratar de obtener $ 1 millón que supuestamente no tiene, puede compensar hasta el 80% de eso, en lugar de poner $ 200,000 pero reducir sus tarifas de administración en la misma cantidad con el tiempo para que sea un lavado y esté sigue recibiendo crédito por el total de $ 1 millón. Básicamente, está convirtiendo los ingresos por comisiones en la inversión que debería realizar.

Utilice las empresas de su cartera existente como garantía. Kim tenía al menos dos gerentes de gran prestigio que lanzaron un fondo no con un "compromiso", sino poniendo sobre la mesa las participaciones en la propiedad de las nuevas empresas que habían financiado como un inversor ángel.

De cualquier manera, fue un gran negocio para Kim, quien dice que las empresas fueron marcadas rápidamente. Por parte de los administradores de fondos, significaba que no tenían que invertir más dinero en los fondos.

Haz un trato con amigos más ricos si puedes. Cuando Kim lanzó su propio fondo de fondos para invertir en gerentes de riesgo después de años de trabajar él mismo como capital de riesgo, recaudó $ 1 millón en capital de trabajo de seis amigos para que despegara. El dinero le dio a Kim, que en ese momento tenía una hipoteca y niños pequeños, suficiente plomo para dos años. Por supuesto, tus amigos deben estar dispuestos a apostar por ti, pero los edulcorantes también ayudan. En el caso de Kim, les dio a sus amigos un porcentaje de la economía de Cendana a perpetuidad.

Obtener un préstamo bancario. Rupp dijo que se habría sentido incómoda si un médico de atención primaria hubiera financiado su compromiso a través de un préstamo bancario por varias razones. No hay garantía de que un administrador de fondos se beneficie de un fondo, un préstamo agrega riesgo al riesgo, y si un administrador necesita liquidez relacionada con ese préstamo, puede vender una posición de alto rendimiento demasiado pronto.

Dicho esto, los préstamos no son infrecuentes, dice Raynard. Él dice que los bancos con índices de capital de riesgo como Silicon Valley Bank y First Republic generalmente están felices de prestar a un administrador de fondos una línea de crédito para ayudarlo a realizar llamadas de capital, aunque dice que depende de quién más. involucrados en el fondo. "Siempre que sea un grupo heterogéneo de LP", los bancos se sienten cómodos avanzando a cambio de hacerse cargo del negocio de un nuevo fondo, sugiere.

Considere los méritos de la llamada carga frontal. Esta es una técnica con la que "los LP más creativos a veces pueden sentirse cómodos", dice Kim. También es así como el inversor Chris Sacca, ahora multimillonario, comenzó cuando se dedicó por primera vez a administrar fondos. ¿Como funciona? Algunos administradores novatos combinan su tarifa de administración anual del 2.5% de los activos administrados y se pagan a sí mismos un porcentaje más alto, digamos 5% por cada uno de sus primeros tres años, hasta el final de la vida útil del fondo, el administrador no recibe sin gastos de gestión en absoluto.

Esto podría significar que no hay ingresos si aún no ve las ganancias de sus inversiones. Pero presumiblemente, especialmente considerando el ritmo de los últimos años, usted, el socio general, ha recaudado otro fondo para cuando esto sucede, por lo que los recursos provienen de un segundo fondo.

Estas son solo algunas de las formas de comenzar. También hay otras vías que tomar, señala Lo Toney de Plexo Capital, que, al igual que Cendana Capital, tiene participaciones en muchos fondos de riesgo. Uno de ellos es utilizar una IRA autodirigida para financiar el compromiso de GP. Otra es vender parte de la sociedad gestora o vender un porcentaje mayor de su acarreo y uso que proceda para pagar su compromiso. (Los capitalistas de riesgo Charles Hudson de Precursor Ventures y Eva Ho de Fika Ventures evitaron ese camino y sugirieron que los gerentes novatos hagan lo mismo si pueden).

En cualquier caso, sugiere Toney, un ex socio de la rama de capital de riesgo de Alphabet, GV, es importante tener en cuenta que no existe una forma correcta de recaudar un fondo y no hay inconvenientes en el uso de estas estrategias. Toney dijo por correo electrónico esta semana: "No he visto ningún dato inicial sobre la carrera de un VC que indique que la riqueza indica un éxito futuro".



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