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Larry Fink sobre el "largo plazo de la humanidad"

Larry Fink on the Long Termism of Humanity investing español, noticias financieras


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"Esta es la belleza de la humanidad: nos adaptamos, evolucionamos, avanzamos".

En la visión del futuro de Larry Fink, las personas enfrentan el desafío, ya sea el cambio climático y COVID-19, o el populismo y el corto plazo, y a través de la innovación y el ingenio logran mejores resultados.

En una extensa conversación organizada por CFA Society Toronto, el presidente y director ejecutivo de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, ofreció su perspectiva sobre los dilemas globales más urgentes de la actualidad.

Su visión era tanto realista como positiva: expresó su esperanza de una vacuna COVID-19 y presentó un caso convincente para el optimismo a largo plazo, aunque con una buena cantidad de pesimismo a corto plazo.

“Apuesto a la humanidad y apuesto al éxito y apuesto a que tendremos un futuro mejor”, dijo. "Resolvemos problemas cuando la humanidad nos comprende".

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El riesgo climático como riesgo de inversión

"Estamos viendo una tremenda evidencia de que el riesgo climático se está convirtiendo en un riesgo de inversión y estamos viendo que inversores de todo el mundo ahora exigen un objetivo sostenible".

En su influyente "Carta a los directores ejecutivos" a principios de este año, Fink hizo sonar la alarma sobre el riesgo que representa el cambio climático para los mercados. Prometió que BlackRock abandonará las inversiones en empresas que "presentan un alto riesgo relacionado con la sostenibilidad".

Advirtió que el cambio climático remodelaría las finanzas: "La evidencia sobre el riesgo climático está impulsando a los inversores a reevaluar los supuestos fundamentales sobre las finanzas modernas".

Desde entonces, BlackRock ha sentido una creciente demanda e interés en inversiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) y centradas en el clima. "Estamos viendo una avalancha de demandas en todo el mundo de que cada vez más inversores miran todas las inversiones a través de una lente sostenible", dijo Fink.

¿Y qué les dice a los escépticos que se preguntan si la inversión ESG puede funcionar?

"El ochenta por ciento de nuestros productos de inversión que tienen un sesgo ESG y climático han superado sus proporciones normales", dijo.

¿Cómo es el riesgo de inversión sobre el riesgo climático? Fink señaló a California. Desde principios de año, más de 8.500 incendios han quemado más de cuatro millones de acres en el estado.

"Las compañías de seguros están tratando de aumentar sus tarifas porque sus tarifas de reaseguro están subiendo", dijo. "La persistencia del fuego ahora está cambiando el costo de propiedad de la vivienda porque el seguro de su hogar está aumentando".

Es por eso que las empresas que todavía tienen la cabeza en la arena cuando se trata de cambio climático y riesgo de inversión serán empresas más pequeñas, advirtió Fink. "Si solo se observa la relación precio-utilidad (PE) de algunas de las empresas de energía que se encuentran en el espacio alternativo a los hidrocarburos tradicionales, se está viendo una transformación real", dijo. "Esto continuará".

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Construyendo cultura corporativa durante COVID-19

Como director de una compañía global con billones de activos bajo administración (AUM) y más de 16,000 empleados, Fink piensa mucho en la cultura corporativa y esto es especialmente cierto en medio de la pandemia de coronavirus.

Haciéndose eco de sus comentarios recientes en la Morningstar Investment Conference, expresó su preocupación por cómo el trabajo remoto está afectando la cultura de la oficina.

"Dedico un alto porcentaje de mi tiempo de trabajo en la empresa a la cultura", dijo. “La cultura es lo que te une, lo que te conecta. Me preocupa el trabajo remoto y cómo se puede seguir construyendo cultura ".

Si desea atraer a los mejores talentos, Fink cree que debe crear un lugar donde los jóvenes quieran trabajar.

"Las grandes empresas, las que cotizan en mejores empresas públicas que sus pares, son las que constantemente son la voz de su industria, o esa voz de sus clientes, o la voz de sus productos", dijo. "Están atrayendo constantemente a los mejores y más brillantes que quieren estar en esa industria".

Parte de crear ese atractivo se reduce a una visión más holística del negocio y a quién sirve.

"Las empresas más grandes del mundo se están enfocando en sus accionistas", dijo, "y mediante un enfoque constante en los accionistas que crea beneficios duraderos a largo plazo, sus accionistas, sus propietarios, se beneficiarán".

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Populismo = corto plazo

Fink reconoció una sensación general de inquietud cuando se trata de invertir.

“Ahora mismo, tenemos miedo. Hay una falta de inversión ”, dijo.

Y esa falta de inversión se puede ver tanto a nivel gubernamental como individual.

?? "En el futuro, si tenemos un líder de gobierno que se enfoca en este tipo de necesidades, necesitaremos mucho capital para reestructurar nuestras economías", dijo.

Esto requerirá un liderazgo con visión de futuro que esté atento al largo plazo.

"El problema que estamos viendo en todo el mundo es el aumento del populismo, que es una reacción a corto plazo", dijo Fink. "Estamos viendo menos comportamiento fuera del gobierno a largo plazo que nunca y este es uno de los problemas fundamentales".

La planificación para el próximo año fiscal o ciclo electoral no es prospectiva.

"Necesitaremos un liderazgo en todo el mundo que se centre en los resultados a los 10, 20 y 30 años y es posible que los resultados no se obtengan durante su mandato", dijo. "Estos serán los líderes importantes del mañana".

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Pesimista a corto plazo, optimista a largo plazo

La interacción del optimismo y el pesimismo es lo que impulsa el éxito y el progreso, según Fink. Por eso se describe a sí mismo como optimista y pesimista.

"Soy un pesimista a corto plazo", dijo. "Creo que es a través de la conversación sobre el pesimismo que resolvemos los problemas, así que cuando no somos pesimistas, cuando veo que ocurren problemas de los que no estamos hablando, entonces tenemos un problema mayor".

La crisis de las pensiones en los Estados Unidos es uno de esos problemas y refleja el corto plazo que describió anteriormente. La gente no está invirtiendo en su futuro. "Yo lo llamo 'la crisis silenciosa'", dijo Fink. "Pero soy un optimista a largo plazo, porque es a través de ese pesimismo que resolvemos los problemas".

Fink se unió al coro de quienes predicaron los beneficios de la capitalización, manteniéndose en línea con su cartera de inversiones y enfocándose en el largo plazo, particularmente en un momento en que la vida útil está aumentando.

“Hay que invertir todo el tiempo. Está agravando ", dijo." También creo que la humanidad vivirá cada vez más y no entiendo por qué alguien se jubilaría a los 55 o 60. Especialmente estadísticamente ahora en Estados Unidos. Una pareja en sus 60, uno de ellos. vivirán hasta los 90 años. Esto significa que un tercio de su vida, o la de su cónyuge, estará frente a usted. ¿Por qué jubilarse? "

La implicación de la longevidad es que los inversores deben tener activos a largo plazo y un fuerte sesgo hacia la renta variable.

"Para una persona de 20, 30, 40 o 50 años, es necesario que el 70% de su cartera se pueda invertir en alguna forma de activo a largo plazo", dijo Fink.

¿Por qué tenemos una crisis de pensiones? Depende de nuestra atención.

"Hemos invertido poco en nosotros mismos, en nuestra mortalidad, en medios de vida a largo plazo, y nos hemos centrado demasiado en el pesimismo a corto plazo", dijo Fink. "No estamos enfocados en el largo plazo de la humanidad".

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Los ETF no son solo un producto.

"Yo creo que Los ETF se convertirán en un componente cada vez más importante de todas las inversiones, tanto en bonos como en acciones ".

Una herramienta que puede ayudar a abordar la crisis de la jubilación es el fondo cotizado en bolsa (ETF).

Fink cree firmemente en los ETF y espera que se acelere el crecimiento de la inversión en ETF. También rechazó la idea de que los inversores pasivos estén impulsando esta expansión.

“No es pasivo versus activo. Ese es el mito ", dijo." Es más fácil obtener sus exposiciones de acciones a través de un ETF y es completamente más fácil obtener sus exposiciones de renta fija a través de un ETF ".

Para ilustrar su punto, Fink comparó los ETF con las compras por Internet.

"[The] El ETF es una tecnología, no es solo un producto ", explicó." ¿Por qué la gente compra en Internet? Tienes transparencia de precios, precios más bajos, conveniencia. No hay nada tecnológicamente excepcional aparte del hecho de que tiene todo para al alcance de su mano: conveniencia, precios y transparencia. Y eso es lo que es un ETF en comparación con todos los fondos mutuos. Por lo general, su valor es más económico, tiene transparencia total y hay una ventaja fiscal en los EE. UU. Y tienes consuelo ".

Esto es especialmente cierto en el caso de los ETF de renta fija y Fink cree que el efecto transformador total del ETF se hará sentir en ese espacio.

"Para poseer una cartera de bonos, es necesario poseer 2.000 bonos para imitar el índice", dijo. “Puede poseer cuatro ETF de bonos con un error de seguimiento del 97% al 98%. Y eso significa que cada vez más inversores en bonos, y podría hacer la misma analogía para las acciones, están utilizando ETF para inversiones activas. Ya no es una cuestión de pasivo y activo, es una cuestión de conveniencia, transparencia de precios, liquidez ”.

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La belleza de la humanidad

A pesar de los desafíos, Fink confía en los resultados a largo plazo de la pandemia de coronavirus y el ingenio que ha estimulado.

"Soy tan optimista de que nosotros, como seres humanos, hemos aprendido a adaptarnos y afrontar nuestras vidas de la mejor manera posible", dijo. "Habrá tantos cambios en la forma en que vivimos nuestras vidas en el futuro y la mayoría de ellos serán positivos".

Los avances médicos generados por la investigación del coronavirus podrían ser espectaculares.

"Si realmente creamos y encontramos una vacuna para este virus, ¿podría significar que encontremos vacunas para el resfriado común, que también es una forma del coronavirus?" Preguntó Fink. "Esta es la belleza de la humanidad: hay muy pocas ocasiones en las que no resolvemos problemas".

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Todas las publicaciones son la opinión del autor. Como tales, no deben interpretarse como asesoramiento de inversión, ni las opiniones expresadas reflejan necesariamente las opiniones del CFA Institute o del empleador del autor.

Imagen cortesía de BlackRock.

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Lauren Foster

Lauren Foster es directora de contenido del equipo de aprendizaje profesional del CFA Institute y presentadora del podcast Take 15. Es la ex editora gerente de Inversor emprendedor y codirectora de la iniciativa Women in Investment Management del CFA Institute. Lauren pasó casi una década en el personal de la Tiempos financieros como periodista y editor en la oficina de Nueva York, seguido de redacción independiente para Barron y el PIE. Lauren tiene una licenciatura en Ciencias Políticas de la Universidad de Ciudad del Cabo y una Maestría en Periodismo de la Universidad de Columbia.

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