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¿Qué es la financiación de la deuda? - Tipos, fuentes, pros y contras

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Por lo general, durante las etapas iniciales de la puesta en marcha, el dinero proviene de los bolsillos de los fundadores y cofundadores. Pero pronto, a medida que la startup crece, esta afluencia de dinero no puede seguir el ritmo del crecimiento de la startup. Es cuando los fundadores tienen la difícil decisión de recaudar fondos diluyendo la propiedad (financiamiento de capital) o tomando préstamos (financiamiento de deuda).

Si bien el financiamiento de capital no requiere ningún reembolso y ni siquiera representa una responsabilidad de iniciar, diluye la propiedad y la toma de decisiones. Esto hace que muchos fundadores elijan el financiamiento de deuda como método de financiamiento de capital, que requiere el reembolso junto con los intereses.

¿Qué es la financiación de la deuda?

La financiación de la deuda es el método de obtener capital mediante la venta de instrumentos de deuda a particulares o inversores institucionales.

Al comprar estos instrumentos (pagarés, letras y bonos), los inversores se convierten en acreedores del negocio y se les da la promesa de recibir pagos (con intereses) en virtud del acuerdo de financiación de la deuda.

Características del financiamiento de la deuda

A diferencia del financiamiento de capital, donde las acciones de la compañía se venden a inversionistas, el financiamiento de deuda no diluye la propiedad de la compañía y los fundadores conservan sus derechos de toma de decisiones. Pero tiene un costo adicional en forma de préstamo a la empresa.

  • El inversor es el acreedor: La financiación de la deuda implica pedir prestado a inversores (normalmente bancos, personas de alto patrimonio neto, inversores y grupos ángeles y empresas de capital de riesgo, etc.) Dichos inversores se convierten en acreedores de la empresa, que tiene derecho a ser reembolsado incluso si solicita vender los activos de la empresa.
  • La inversión es una responsabilidad: La empresa firma un acuerdo con los inversores prometiéndoles devolver el préstamo junto con los intereses acordados dentro del plazo especificado. Esto constituye una responsabilidad de la empresa.
  • La propiedad no se disuelve: Asumir inversiones monetarias en forma de deuda no disuelve la propiedad de los fundadores, y los fundadores disfrutan del control total del negocio.

¿Cómo funciona el financiamiento de la deuda?

La financiación de la deuda implica la venta de instrumentos de renta fija como billetes, letras y bonos a inversores para obtener la inversión de capital necesaria para que la empresa funcione, crezca y se expanda. Estos instrumentos van acompañados de una promesa de reembolso junto con los intereses pactados en una fecha futura acordada. Si la empresa quiebra, estos prestamistas tienen un derecho mayor sobre los activos liquidados que los accionistas.

Normalmente, las startups optan por la financiación mediante deuda cuando su valoración es difícil y la financiación mediante acciones no es posible. Este financiamiento se proporciona después de considerar:

  • Solvencia de los fundadores,
  • Solvencia de la empresa,
  • Evaluación del potencial futuro de la empresa y / o
  • Tabla de crecimiento actual de la startup y sus pasos futuros.

Los instrumentos de deuda tienen una fecha preprogramada para el reembolso y ambas partes deben cumplirla estrictamente. Además, algunos activos se mantienen como garantía contra esta deuda o se mencionan ciertos términos y condiciones, llamados covenants. En el caso de que la startup no reembolse la deuda, el inversor suele obtener los derechos para recuperar su inversión mediante la incautación de la garantía o por otros medios pactados en los términos.

Tipos de financiamiento de deuda

El financiamiento de la deuda se puede clasificar en diferentes tipos según el período de tiempo entre la inversión y el reembolso y el tipo de préstamo otorgado.

  • Préstamo a corto plazo: Dinero prestado para cubrir costos de capital de trabajo y gastos a corto plazo como costos administrativos, rentas, mantenimiento, etc. Caen en la categoría de préstamos a corto plazo. Por lo general, los activos de la empresa no se mantienen como garantía para la deuda a corto plazo.
    • Facturas: Estas inversiones de deuda se acumulan dentro de un año y no vienen con pagos de intereses. Más bien, se venden con un descuento sobre su valor nominal y los inversores obtienen el monto total al vencimiento.
    • Préstamo revolvente: A menudo proporcionada por instituciones financieras o un inversor como una línea de crédito que la startup puede retirar, reembolsar y repetir una y otra vez.
    • Préstamo de flujo de caja: Estos préstamos permiten a la empresa tomar dinero prestado en función del flujo de caja futuro esperado, que se mantiene como garantía. A diferencia de los préstamos a plazos regulares, las nuevas empresas reembolsan esos préstamos a medida que obtienen ingresos que se utilizaron para garantizar el préstamo.
  • Préstamo a largo plazo: Es la inversión, que se extiende por más de un año, necesaria para desarrollar y trabajar en infraestructura, crecimiento y otras estrategias de largo plazo. Estos préstamos requieren que la startup mantenga activos de la empresa, como valores o garantías, junto con la aceptación de ciertos términos y condiciones, llamados convenios.
    • Notas: Las notas son instrumentos de deuda con un vencimiento de dos a diez años. Pagan intereses periódicamente (anualmente o semestralmente).
    • Cautiverio: Los bonos son instrumentos de deuda con vencimientos superiores a diez años. Pagan intereses periódicamente (anualmente o semestralmente).
    • La financiación de entresuelo: Es un híbrido de financiamiento de capital y deuda donde los prestamistas brindan a las empresas un préstamo con términos específicos que incluyen el reembolso en forma de interés principal si el flujo de efectivo no está disponible. En términos simples, el prestamista mezzanine tiene un mandato que le permite convertir el valor en capital a un precio predeterminado por acción si la empresa prestataria no paga el préstamo a tiempo o en su totalidad.
    • Notas convertibles: La nota convertible es una inversión de deuda híbrida, que va de 18 a 24 meses, que se utiliza para invertir en startups en etapa temprana que el inversor puede optar por convertir en acciones ordinarias en una fecha posterior o en un evento cuando sea más fácil de determinar la valoración de la empresa.

Fuentes de financiación de la deuda

Los diferentes tipos de financiamiento de la deuda provienen de un número igualmente diverso de fuentes. Estos son -

  • Bancos e instituciones financieras: Los bancos y las cooperativas de crédito proporcionan préstamos garantizados a corto y largo plazo a la empresa.
  • Inversores privados individuales: Estos inversores suelen estar entre amigos, familiares y tontos que le confían su dinero al emprendedor e invierten considerando la credibilidad del emprendedor junto con el negocio.
  • Inversores angelicales: Estas son personas de alto patrimonio neto que invierten durante las primeras etapas de inicio. Por lo general, invierten utilizando notas convertibles o contratos de acciones convertibles, pero también hay ocasiones en las que solo ofrecen deuda.
  • Sociedad de capital riesgo: Se trata de firmas de inversión profesionales formadas por la asociación de personas de alto patrimonio, grupos angelicales, inversores angelicales y empresas que invierten en startups de alto potencial.
  • Plataformas de crowdfunding: Plataformas como Lending Club, Prosper, etc. Capacitan a corredores que ayudan a la empresa a recaudar pequeñas cantidades de dinero de un gran número de inversores para satisfacer sus necesidades de inversión de deuda.

Pros y contras del financiamiento de la deuda

El financiamiento de la deuda viene con su propio conjunto de ventajas y desventajas.

Ventajas del financiamiento con deuda

  • Los derechos de propiedad no se diluyen: Los inversores que invierten en forma de deuda se convierten en acreedores de la empresa y no tienen derechos en el proceso de toma de decisiones de la empresa.
  • Es más rápido que la financiación con acciones: El financiamiento de acciones requiere mucho tiempo ya que implica presentaciones, negociaciones, hojas de mandato, etc. El financiamiento de la deuda, por otro lado, es un proceso relativamente más rápido.
  • Las opciones son flexibles: El financiamiento de la deuda viene con varias opciones según el tipo de préstamo solicitado y el período de tiempo para el que se solicita.

Desventajas del financiamiento con deuda

  • Es una responsabilidad: El mayor inconveniente del financiamiento de la deuda es que es un pasivo que debe cancelarse antes de la fecha de vencimiento.
  • Es caro: Los intereses de la deuda pueden aumentar hasta un 30% del monto principal, lo que puede resultar muy costoso para la empresa.
  • Difícil de calificar: El financiamiento de la deuda requiere numerosas verificaciones de antecedentes, verificaciones de credibilidad corporativa, verificaciones de credibilidad individuales, junto con otras formalidades que hacen que sea difícil calificar para las mismas.

Financiamiento de capital vs financiamiento de deuda

Tanto el financiamiento con capital como con deuda tienen condiciones favorables y desfavorables que pueden ser adecuadas o no para el negocio.

Deuda financiera Financiamiento de capital
Responsabilidad Es una responsabilidad No es una responsabilidad
Estatus de inversionista El inversor es el prestamista El inversor se convierte en accionista de la empresa.
Requisitos de calificación Requiere una buena solvencia crediticia de la startup y de las personas que la respaldan. Requiere un equipo competente, una oportunidad de mercado validada, un modelo de negocio bien definido y un plan de crecimiento.
Efecto sobre el flujo de caja Requiere que la startup pague intereses periódicos y afecte el flujo de caja de la empresa. No requiere que la startup pague intereses periódicos sobre la inversión, por lo que no afecta el flujo de caja.

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Consultor de startups, soñador, viajero y filósofo. Aashish ha trabajado con más de 100 nuevas empresas y las ayudó con éxito a concebir, recaudar fondos y tener éxito. Cuando no está trabajando, se le puede encontrar caminando, acampando y mirando las estrellas.

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