Banner 970x250

Asignación táctica de activos - Noviembre de 2020 - Opiniones de expertos sobre inversión: Blog de Invesco

Figure one investing español, noticias financieras


Banner 564x300

Actualización de macros

El regreso del coronavirus en Europa y América representa un factor de riesgo importante para la recuperación económica mundial. Contemplamos este riesgo en la primavera y delineamos un escenario de referencia de una segunda ola significativa de infecciones por COVID-19 en todo el hemisferio norte a medida que regresan las temperaturas más frías. La probabilidad de una doble recesión en el cuarto trimestre de 2020 ciertamente está aumentando en más regiones, pero no necesita traducirse en el mismo shock económico y financiero que experimentó la primera ola. Es probable que una combinación de amplio apoyo a la política monetaria y fiscal, junto con ajustes económicos y medidas implementadas durante los últimos siete meses, reduzcan la incertidumbre asociada con esta segunda ola en comparación con la primera. Si bien es ciertamente demasiado pronto para sacar conclusiones firmes, dado que la situación sigue siendo muy fluida, nuestras medidas prospectivas de la actividad económica y el sentimiento del mercado continúan sugiriendo que la economía global debería permanecer en un régimen de recuperación a corto plazo (Figura 1).

Figura 1: Los principales indicadores económicos y el sentimiento del mercado sugieren que la recuperación económica mundial continúa, con los mercados emergentes avanzando hacia un régimen de expansión

Gráfico, gráfico de dispersión, gráfico de burbujas Descripción generada automáticamente

Fuentes: Bloomberg, LP, Macrobond al 31 de octubre de 2020. Investigación y cálculos de Invesco Investment Solutions. Indicadores económicos clave propiedad de Invesco Investment Solutions.

La velocidad de la recuperación se está estabilizando en todas las regiones a medida que el repunte en forma de V comienza a normalizarse y la mayoría de las economías comienzan a acercarse a las tasas de crecimiento de tendencia. En particular, el impulso relativo de crecimiento entre Estados Unidos y otros mercados desarrollados se ha inclinado a favor del primero, tras los efectos de recuperación y la anticipación de nuevas medidas de bloqueo selectivo implementadas en la zona del euro y el Reino Unido. Los mercados emergentes, especialmente Asia, continúan liderando el ciclo y, según nuestra imagen, ahora han entrado en un régimen de expansión con un crecimiento por encima de la tendencia y en mejora. A pesar del bajo rendimiento reciente de los mercados de renta variable y el aumento de la volatilidad, nuestra medición del sentimiento del mercado global sugiere cierta resistencia y confianza en el mercado en la recuperación global por ahora. Los acontecimientos actuales, que van desde las elecciones estadounidenses hasta la evolución de la pandemia, guiarán el camino de la confianza de los inversores y las expectativas de crecimiento durante los próximos dos meses. Seguiremos de cerca la evolución de nuestro marco y reposicionaremos nuestras estrategias de inversión en consecuencia.

Posicionamiento de inversión

Implementamos un cambio este mes, cerrando nuestra exposición sobreponderada a acciones de mercados desarrollados fuera de EE. UU. Si bien las valoraciones del mercado local y de la moneda siguen siendo favorables, su impulso relativo de crecimiento se está debilitando, lo que nos lleva a una posición neutral entre las dos regiones (Figura 2).

Figura 2: posicionamiento relativo a la asignación táctica de activos

Figure two investing español, noticias financieras

Fuente: Invesco Investment Solutions, 31 de octubre de 2020. Solo con fines ilustrativos. Asignaciones para el Fondo de asignación global de Invesco. El azul claro representa las categorías de riesgo de acciones, mientras que el azul oscuro representa la renta fija. Riesgo medido por error de seguimiento.

Mantenemos una posición de riesgo más alta que nuestro índice de referencia1 en el Invesco Global Allocation Fund, obtenido a través de una exposición sobreponderada a renta variable y crédito a expensas de la deuda pública. En particular:

En renta variable, nos mantenemos en general a favor de los mercados emergentes frente a los mercados desarrollados, impulsados ​​por condiciones cíclicas favorables, un mayor apetito por el riesgo, valoraciones atractivas de los activos locales y un dólar estadounidense caro.

En renta fija, mantenemos una exposición sobreponderada al crédito de alto rendimiento de EE. UU., La deuda soberana en dólares de los mercados emergentes y los bonos relacionados con eventos a expensas del crédito corporativo de grado de inversión y los bonos gubernamentales, particularmente en los mercados desarrollados fuera de los estados. Unido. En general, estamos sobreponderados en riesgo de crédito y duración neutral2 en comparación con el índice de referencia.

En los mercados de divisas, mantenemos una exposición sobreponderada a las monedas extranjeras, posicionándonos para la depreciación a largo plazo del dólar estadounidense. Dentro de los mercados desarrollados, estamos a favor del euro, el dólar canadiense y la corona noruega. En los mercados emergentes, favorecemos la rupia india, la rupia indonesia y el rublo ruso.

1 Índice de referencia global 60/40 (60% MSCI All Country world index / 40% Bloomberg Barclays Global Agg USD cubierto)

2 Riesgo de crédito definido como DTS (diferencial de tiempo de duración).

Información importante

Imagen del encabezado del blog: Rodrigo Kugnharski / Unsplash

los Índice MSCI All Country World es un índice no administrado que se considera representativo de acciones de alta y mediana capitalización en mercados desarrollados y emergentes.

los Índice global global de Barclays es un índice no administrado considerado representativo de los mercados globales de renta fija con grado de inversión.

Riesgo de crédito definido como DTS (diferencial de tiempo de duración).

El error de seguimiento mide la divergencia entre el comportamiento del precio de una cartera y el comportamiento del precio de un índice de referencia.

Los riesgos de invertir en valores de emisores extranjeros, incluidos emisores de mercados emergentes, pueden incluir fluctuaciones en las monedas extranjeras, inestabilidad política y económica y problemas de impuestos extranjeros.

Las inversiones en renta fija están sujetas al riesgo crediticio del emisor y a los efectos de cambios en las tasas de interés. El riesgo de tasa de interés se refiere al riesgo de que los precios de los bonos generalmente bajen a medida que aumentan las tasas de interés y viceversa. Es posible que un emisor no pueda cumplir con el pago de intereses y / o principal, lo que provocará una disminución del valor de sus instrumentos y una disminución de la calificación crediticia del emisor. Los bonos basura conllevan un mayor riesgo de incumplimiento o cambios de precio debido a cambios en la calidad crediticia del emisor. Los valores de los bonos basura fluctúan más que los de los bonos de alta calidad y pueden disminuir significativamente en períodos cortos de tiempo.

Los emisores de deuda soberana o las autoridades gubernamentales que controlan el reembolso pueden no poder o no querer reembolsar el principal o los intereses al vencimiento y el Fondo puede tener un recurso limitado en caso de insolvencia. Sin la aprobación del tenedor de la deuda, algunos deudores gubernamentales pueden reprogramar o reestructurar los pagos de la deuda o declarar moratorias de pago.

El valor en dólares de las inversiones extranjeras se verá afectado por los cambios en los tipos de cambio entre el dólar y las monedas en las que se negocian dichas inversiones.

Antes de invertir, los inversores deben leer el prospecto y / o el prospecto resumido con atención y considerar detenidamente los objetivos, riesgos, cargos y gastos de inversión. Para obtener esta y una información más completa sobre los fondos, los inversores deben solicitar a sus profesionales financieros un prospecto / prospecto resumido o visitar invesco.com.

Las opiniones expresadas son las del autor ya que 13 de noviembre de 2020, se basan en las condiciones actuales del mercado y están sujetos a cambios sin previo aviso. Estas opiniones pueden diferir de las de otros profesionales de inversión de Invesco.

Las declaraciones a futuro no son garantía de resultados futuros. Al involucrar riesgos, incertidumbres y suposiciones, no puede haber garantía de que los resultados reales no difieran materialmente de las expectativas. La diversificación no garantiza una ganancia ni elimina el riesgo de pérdida.

Banner 564x300

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Subir

En nuestra web usamos cookies, si continúas navegando entendemos que las aceptas. Mas info