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Si esto no es una tapa sensacional ... - Investment Watch

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DE

La historia financiera incluye muchos años extremos. No es de extrañar, ya que somos seres emocionales con poca memoria. Combina estos dos trazos y obtendrás bucles, muchos de los cuales terminan en flequillo.


Aun así, este destaca. Una descripción completa de las formas en que los mercados financieros actuales han superado los límites previos de racionalidad pondría a prueba la capacidad de atención del lector medio. Así que veamos algunos aspectos destacados.

Los precios de las viviendas subieron un 14% durante una recesión
En una recesión típica, la vivienda tiende a estancarse o contraerse, dependiendo de lo que se hizo en la expansión anterior. Esta vez, los precios de la vivienda habían subido durante una década sólida, a niveles comparables a la burbuja del año 2007. Luego vinieron las heladas pandémicas y una profunda recesión ... y los precios de la vivienda subieron. 14% en un año es épico si se tiene en cuenta que la mayoría de los hogares están financiados. Si pones un 20% de descuento en algo y luego subes un 14%, el rendimiento del dinero que realmente arriesgaste es del 70%. En un año. Mientras vivas allí. Casi sin precedentes.

Los precios de la vivienda en 2021 son las principales explosiones

Los operadores de opciones apuestan por la granja
Si bien los precios de la vivienda se disparaban, las acciones lo estaban haciendo aún mejor, recuperándose rápidamente de la crisis repentina de "Dios mío, es una pandemia" en marzo de 2020 para romper máximos históricos unos meses después. Ahora, los operadores de opciones, es decir, las personas que se mueven por las barreras con apuestas apalancadas, están con todo incluido en el mercado alcista. La proporción de opciones de venta (apuestas a acciones a la baja) a opciones de compra (apuestas a acciones en alza) es la más baja desde la manía de las puntocom de 2000. Al igual que con las casas, todos parecen pensar que los buenos tiempos continuarán, prácticamente para siempre.

poner el informe de llamadas en la parte superior

Las pequeñas empresas se están explotando plenamente
Las pequeñas empresas están luchando por sobrevivir o se han visto atrapadas por la misma euforia que el resto del sistema financiero, ya que su deuda con EBITDA (la medida más grande y generosa de flujo de efectivo) ha aumentado a niveles vistos la última vez, bueno, nunca.

La deuda de Russell 2000 a EBITDA es el máximo

Como declaró recientemente el Wall Street Journal:

Las empresas no están ahorrando su dinero a medida que los mercados se agitan

El ahorro está en un mercado bajista, ya que los prestatarios aún más riesgosos se apresuran a emitir nueva deuda. Ese mundo puede no durar para siempre.

Cuando el dinero está disponible y es casi gratis, ¿por qué molestarse en ahorrar para un día lluvioso?

Para las empresas, vale la pena hacerse la pregunta en un momento en que los dólares también podrían caer del cielo. La tasa promedio de los llamados bonos de "alto rendimiento" ha caído recientemente por debajo del 4% a un mínimo histórico. A fines de la década de 1990, incluso los prestatarios corporativos con mejor reputación pagaban tasas de interés promedio del orden del 7%. Hay tanto dinero buscando un lugar adonde ir que los inversores se ponen en contacto con las empresas para preguntarles si les gustaría emitir bonos por debajo del grado de inversión en lugar de al revés.

Los compradores cobran munis de emisores casi en quiebra
El bloqueo pandémico ha diezmado las finanzas de decenas de estados y cientos de ciudades. Sin embargo, nunca ha sido más barato para el sector público pedir dinero prestado vendiendo bonos municipales. Los bajos rendimientos de los bonos municipales de hoy parecen implicar que los compradores de bonos confían totalmente en la capacidad de los estados y las ciudades para recaudar suficientes ingresos fiscales para pagar esos bonos. ¿Por qué? Siga leyendo para conocer la respuesta.


muni bond hará top 2021

Salón de la fama de Crazy Rating
Las valoraciones en la mayoría de los mercados son ahora extremas. Pero algunas cosas también se destacan entre esta multitud. Como señaló recientemente un póster de Twitter:

evaluaciones locas apareciendo

Washington al rescate
Hay una razón por la que los inversores globales están dispuestos a comprar bonos italianos: los bonos no son realmente italianos. Alemania, si quiere que la zona euro sobreviva, debe respaldar el documento emitido por cada miembro. Esto significa que los bonos italianos son de hecho bonos alemanes y, por lo tanto, es probable que paguen a los acreedores a tiempo y en su totalidad.

El pico del año pasado en activos financieros de EE. UU. Se puede explicar de manera similar: las acciones de Tesla, una casa en Denver, un bono municipal de Chicago y un préstamo para pequeñas empresas de California, en el próximo rescate masivo, se convertirán en obligaciones del gobierno federal, que tiene un imprenta que no solo puede realizar los pagos requeridos, sino que también puede elevar el precio de estas cosas aún más de lo que son hoy.

El problema, por supuesto, es que nuestro salvador mismo está arruinado a pesar de la prensa. Es, de hecho, el escenario de su pico máximo, en forma de déficit que podría superar el 15% del PIB en 2021, por segundo año consecutivo, en un momento en que las materias primas comienzan a subir. Cuando esos precios en aumento se abren paso en alimentos, transporte y otros costos de vida, podría ser mucho más difícil vender rescates promiscuos según sea necesario para evitar una caída deflacionaria.

El déficit presupuestario de Estados Unidos en 2021 es el más alto
CIP ex tapa de soplado de alimentos y energía

¿Somos los mayores tontos?
Para resumir, con todos, en todas partes, tirando dinero en bienes sobrevalorados asumiendo que el gobierno ofrecerá esos bienes aún más altos, estamos viendo la teoría más tonta llevada a su extremo lógico. Desafortunadamente, dado que un gobierno nacional no tiene dinero propio, los contribuyentes y ahorristas somos ahora los más tontos.

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