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Seguimos hablando de inflación

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  • Los temores inflacionarios aumentan a medida que los 10 años de EE. UU. Alcanzan nuevos máximos por encima del 1,5%
  • El sector tecnológico sigue bajo la presión de las acciones cíclicas.
  • Se espera que la Cámara de Representantes apruebe el acuerdo de 1,5 billones de dólares el viernes.

Los mercados de valores permanecen fijos en la inflación a medida que entramos en marzo con palomas cada vez más fuera de contacto con los cambios actuales en el ciclo inflacionario. La década de Estados Unidos continúa subiendo, Australia toma medidas sorpresivas en su mercado de bonos para estabilizar el aumento de los rendimientos, y los comentarios agresivos del economista jefe del Banco de Inglaterra añaden más leña al fuego de la inflación en los mercados de renta variable global.

La reapertura del comercio continúa abrumando a la tecnología, ya que las acciones de viajes y ocio registran fuertes ganancias. Los ETF de jets y energía son los sectores con mejor rendimiento, mientras que las acciones de tecnología siguen siendo las peores.

Inflación: que tan grave es

Los banqueros centrales dieron sus mejores impresiones esta semana cuando los mercados globales comenzaron a sufrir. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo esta semana en un testimonio en el Capitolio: "La economía está muy lejos de nuestros objetivos de empleo e inflación, y es probable que lleve algún tiempo lograr un mayor progreso sustancial", y señaló también que "Se compromete a utilizar toda nuestra gama de herramientas para respaldar la economía y ayudar a garantizar que la recuperación de este difícil período sea lo más sólida posible".

Esto le dio a los mercados de valores un respiro del fuego inflacionario, pero una subasta deficiente a 7 años en los EE. UU. El jueves reavivó esas llamas. Además de eso, el economista jefe del Banco de Inglaterra dijo: "Existe un riesgo tangible de que la inflación resulte más difícil de controlar, requiriendo que los responsables de la política monetaria actúen de manera más asertiva de lo que se evalúa actualmente. En los mercados financieros", actuando con demasiada cautela al ajustar política prematuramente "y también afirmando" para mí, el mayor riesgo actualmente es que el banco central se complacerá en mantener al gato inflacionario (grande) fuera de la bolsa ".

Entonces, los banqueros centrales generalmente dicen que todo está bien con la inflación y está bajo control, pero los mercados no creen en la retórica y comienzan a mirar la economía pura de la situación. Los mercados pueden tener razón dada la evidencia de los principales índices de materias primas. Si observa el gráfico a continuación, tiene una visión clara de la inflación de las materias primas durante los últimos 9 meses.

Bloomberg Commodity Index Future, Refinitiv Commodity Index Lyxor ETF.

Precios ventajosos

La relación deuda / PIB de EE. UU. Es ahora del 150%, un nivel no visto desde el final de la Segunda Guerra Mundial. Si bien estamos y hemos pasado por crisis masivas, desde el colapso financiero hasta la pandemia mundial, este nivel de deuda debe abordarse rápidamente. El saldo de la Reserva Federal continúa aumentando, como se puede ver en los datos de Refinitiv a continuación, ¡y un estímulo adicional de $ 1.9 billones está a punto de aprobarse!

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La próxima semana

Entonces, ¿es probable que mejore? Bueno, dada la tendencia y la evidencia de los gráficos anteriores, está claro que las presiones inflacionarias son inevitables. Se necesita un cierto nivel de inflación a medida que las economías se expanden y reabren, solo hay que controlarlo. La narrativa de la inflación también debe tomarse en el contexto de la extraordinaria recuperación del mercado de valores desde marzo de 2020. Los mercados de valores han necesitado una pausa para recuperar el aliento, y un aterrizaje suave es ciertamente necesario y preferible a la alternativa.

La temporada de ganancias corporativas ha sido muy positiva, por lo que los mercados de renta variable deben ajustarse al crecimiento futuro de las ganancias y respaldar las valoraciones actuales a medida que la economía se reabre. Un repunte continuo habría estirado demasiado las valoraciones.

Es preferible un período de consolidación para los mercados de valores con los banqueros centrales que están constantemente apartando los mercados y las economías de la política monetaria expansiva. La política monetaria mundial ha sido demasiado acomodaticia desde la crisis financiera de 2008, por lo que se necesita un crecimiento sostenido para destetar a las economías, los mercados financieros y los consumidores.

Se controlará el suministro de vacunas, pero su importancia está disminuyendo a medida que los principales países aceleran los acuerdos. AstraZeneca y la UE todavía tienen problemas, pero es probable que la UE apruebe pronto la vacuna de JNJ. La velocidad de los programas de vacunación se controlará más de cerca que las limitaciones de suministro.

Los resultados de Zoom Video el lunes, Target y Hewlett Packard el martes, Kroger, Baozun, Costco Wholesale, Broadcom y Canadian Natural Resources el jueves se verán la próxima semana.

Publicaciones económicas semana antes

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Las nóminas no agrícolas del viernes serán seguidas de cerca como recientes cifras semanales decepcionantes de solicitudes de desempleo y señales de reapertura comercial.

Análisis técnico del S&P 500

Un mal día ayer nos dio una fuerte señal bajista que pasó por alto por completo la vela envolvente alcista del miércoles. Ahora ya estamos estableciendo una serie de máximos más bajos, por lo que todo lo que se necesita para confirmar la tendencia bajista es una ruptura del mínimo de 3791 que luego conducirá al mínimo de 3694 como el próximo objetivo / soporte.

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