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Cómo los inversores califican la pandemia - TechCrunch

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Bienvenido de nuevo a The TechCrunch Exchange, un boletín semanal de empresas emergentes y mercados. Se basa en gran medida en la columna diaria que aparece en Extra Crunch, pero es gratis y está diseñada para su lectura de fin de semana. ¿Lo quieres en tu bandeja de entrada todos los sábados por la mañana? Registrar aquí.

¿Listo? Hablemos de dinero, nuevas empresas y rumores de OPI.

Comenzando con una pequeña limpieza: Equity ahora está haciendo más cosas. Y TechCrunch tiene sus eventos de Justicia y Etapa Temprana próximos. Estoy entrevistando al CRO de Zoom para este último. Y el propio Exchange tiene algunas cosas muy esperadas la próxima semana, incluidas actualizaciones de ARR de $ 50 millones y $ 100 millones (Druva, etc.), una mirada a los precios basados ​​en el consumo frente a los modelos tradicionales de SaaS (con el CEO de Fastly, Appian, BigCommerce , etc.).) Y más. ¡Tribunal!

Esta semana, tanto DoorDash como Airbnb informaron ganancias por primera vez como una empresa pública, lo que marca su verdadera graduación en las filas de los unicornios salidos. Estamos atentos al ciclo de ganancias, en silencio, pero hoy tenemos algunas cosas que aprender para el mundo de las startups.

Algunos conceptos básicos nos ayudarán a comenzar. DoorDash superó las expectativas de crecimiento en el cuarto trimestre, registrando ingresos de $ 970 millones frente a los $ 938 millones esperados. La brecha entre los dos probablemente se deba en parte a lo nuevo que es el título de DoorDash y la pandemia que hace que sea difícil de predecir. A pesar del enorme crecimiento, las acciones de DoorDash inicialmente cayeron abruptamente después del informe, aunque se recuperaron ampliamente el viernes.

¿Por qué la caída inicial? Creo que la pérdida neta de la compañía fue mayor de lo que esperaban los inversores, aunque un gran déficit GAAP es el estándar para los primeros trimestres después del debut. Esta preocupación puede haber sido mitigada por la llamada de ganancias de la compañía, que incluyó una nota del director financiero de la compañía de que "está experimentando una aceleración en enero en comparación con el crecimiento de nuestros pedidos en diciembre y el cuarto trimestre". Es alentador. Por otro lado, el director financiero de la empresa dijo que "a partir del segundo trimestre, veremos un retorno al comportamiento anterior a COVID dentro de la base de clientes".

Quitar: Las grandes empresas anticipan un regreso al comportamiento anterior a COVID, pero todavía no. Las empresas que se han beneficiado de COVID-19 están bajo un intenso escrutinio. Y esperan que los vientos favorables se desvanezcan a medida que avanza el año.

Y luego está Airbnb, que ha subido un 16% en la actualidad. ¿Por qué? Superó las expectativas de ganancias, y también perdió mucho dinero. La pérdida neta de Airbnb en el cuarto trimestre de 2020 fue más de 10 veces mayor que la de DoorDash. Entonces, ¿por qué Airbnb sufrió un golpe mientras DoorDash estaba abollado? Sus grandes ingresos superaron ($ 859 millones, en lugar de los $ 748 millones esperados) y potencial de crecimiento futuro; Los inversores esperan que la actual ventaja de Airbnb hacia la paridad sea mejor de lo esperado Más crecimiento a lo largo del camino.

Quitar: Siempre que tenga una buena historia que contar con respecto al crecimiento futuro, los inversores aún están dispuestos a aceptar grandes pérdidas; El creciente comercio está vivo, entonces, incluso si las empresas que ya pueden haber recibido un impulso están siendo sometidas a un mayor escrutinio.

Para startups, evaluación presión o elevar podría depender del lado de la pandemia en el que se encuentren; ¿Están haciendo cola para recibir su viento favorable (SaaS enfocado en el trabajo remoto, tal vez?), o en aumento (¿tecnología de restaurantes, tal vez?). Algo para masticar antes de relanzar.

Notas de mercado

Ha sido una semana calurosa para las rondas de financiación. Crunchbase News, mi antigua casa de noticias, tiene un gran artículo sobre cuántas rondas enormes estamos viendo en lo que va de año. Pero incluso uno o dos escalones hacia abajo, el negocio de la financiación estaba muy ocupado.

Algunas rondas que no logré alcanzar esta semana que me llamaron la atención incluyeron una ronda de $ 90 millones para Terminus (exprimidor GTM enfocado en ABM, supongo), la serie C de $ 80 millones de Anchorage (cifrado por mucho dinero) y $ 42 millones Foxtrot Market Series B (entrega rápida de elementos esenciales para yuppies y zoomers).

Sentado aquí ahora, finalmente escribiendo un dato sobre cada uno, me viene a la mente la amplitud del mercado tecnológico. Termius ayuda a otras empresas a vender, Anchorage quiere mantener su ETH seguro, mientras que Foxtrot quiere ayudarlo a reponer el stock de rosado para el desayuno antes de que tenga que aguantar una mañana seca. Ese mezcla. Y cada uno debe generar un crecimiento de riesgo aceptable, ya que no simplemente han recaudado más capital, sino que han recaudado rondas bastante grandes para su supuesto vencimiento (medido por la etapa de la serie enumerada, aunque el apodo puede ser más engañoso que plomo).

En broma llamo a esta pequeña sección del boletín de Market Notes, una broma porque ¿cómo puedes notar todo el mercado que nos importa? Estas empresas y sus recientes aportaciones de capital lo demuestran.

Varios y varios

Finalmente, dos notas de las llamadas de ganancias. El primero de Root, que es un dolor de cabeza, y el segundo de los resultados de Booking Holdings.

Charlé con Alex Timm, director ejecutivo de Root Insurance esta semana, momentos después de perder los números. Como tal, no tenía mucho contexto con respecto a la respuesta de los inversores a sus resultados. Mi lectura fue que Root estaba súper capitalizado y tiene planes de expansión bastante grandes. Timm se mostró optimista sobre la mejora de la economía de su empresa (en términos de índice de siniestralidad y gastos ajustados a pérdidas, para los fanáticos de insurtech) y el crecimiento durante la pandemia.

Pero hoy sus acciones cayeron un 16%. Al analizar la llamada del analista, hay un movimiento en el perfil económico de Root (con respecto a la variación de la asignación de adjudicación en los próximos trimestres) que dificulta el crecimiento completo de su crecimiento durante todo el año desde donde me encuentro. Pero que aparece que la actividad de Root todavía se está reduciendo a un nivel que es casi refrescante; la compañía podría haber salido a bolsa en 2022 con algunas de sus evoluciones actuales detrás, pero en cambio recaudó mil millones de dólares el año pasado y ahora es pública.

Aguantando un poco nuestro cuello, a pesar de la continua e impresionante valoración realizada por su compañero neoinsurnace Lemonade, las acciones de MetroMile también se están suavizando, mientras que Root ha perdido más de la mitad de su valor desde la fecha de la OPI. Si continúa la actual revisión de precios de algunos operadores de neoseguros, podríamos ver una desaceleración de algunas inversiones privadas en el espacio. (¿Menos cosas como esta?) Es una posible tendencia en la que tendremos nuestros ojos este año.

A continuación, Booking Holdings, la empresa propietaria de Priceline y otras propiedades de viajes. Como Booking puede tener notas sobre el futuro de los viajes de negocios, nos preocupan las pistas sobre lo que podría suceder con el trabajo remoto y la cultura de la oficina, cosas que afectan todo, desde las ubicaciones de los centros de inicio hasta las ventas de software: Exchange capturó una ranura de llamada y marcó el empresa arriba.

El director ejecutivo de Booking Holdings, Glenn Fogel, no comentó cómo su empresa está cotizando en máximos históricos a pesar de sufrir fuertes caídas en los ingresos año tras año. Señaló que la pandemia ha sacudido las expectativas de conversaciones, lo que podría limitar los viajes de negocios a corto plazo en el futuro para reuniones que ahora se pueden realizar a través de videollamadas. Se mostró optimista sobre los viajes futuros a conferencias (supongo que son buenas noticias para TechCrunch) y los viajes futuros en general.

Entonces, en cuanto a la perspectiva del jet, todavía no sabemos nada. Booking Holdings no dice mucho, quizás porque simplemente no sabe cuándo cambiarán las cosas. Muy bien. Quizás después de otros tres meses de lanzar la vacuna, esto nos dará una mejor ventana sobre cómo podría ser un regreso parcial a una antigua normalidad.

Y finalmente, puede leer la presentación SPAC de Apex Holdings aquí, y la de Markforged aquí. También escribí sobre el espacio comprar ahora y pagar más tarde aquí, rehecho en la OPI de Digital Ocean con Ron Miller aquí, y garabateé sobre la valoración de Toast y el debut de Olo aquí.

¡Abrazos y buen fin de semana!

Alex



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