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USD / JPY a un máximo de 7 meses cerca de 107.00 mientras la divergencia Fed / BoJ impulsa aún más

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  • El par USD / JPY se encuentra en un máximo de siete meses cerca de 107.00 y parece estar listo para un quinto día consecutivo de ganancias.
  • Un tono de mercado propenso al riesgo, la divergencia del banco central y los datos sólidos de EE. UU. Se citan como factores alcistas.

Otro día, más alza para el USD / JPY. El par, que actualmente cotiza en máximos de siete meses no muy lejos del nivel de 107.00 y subió un 0.3% o un poco más de 30 pips en el transcurso del día, está listo para su quinto día consecutivo de ganancias. Después de subir un 1,4% en enero y luego un 1,8% en febrero, pasando de mínimos anuales por debajo de 103,00 a los niveles actuales no muy lejos del nivel de 107,00, el USD / JPY se recuperó.Parece que continuará sin un final a la vista, técnicamente hablando. Los máximos de agosto de 2020 alrededor del nivel de 107,00 ofrecerán algo de resistencia, pero una ruptura por encima de esta área abrirá la puerta a más alza este mes hacia 108,00.

Conduciendo el dia

El USD / JPY está recibiendo vientos favorables de algunos factores separados el primer día de negociación del mes; Aunque los rendimientos de los bonos estadounidenses muestran una acción de precio mixta (los rendimientos a corto plazo están cayendo y los rendimientos a largo plazo están aumentando en un aumento inusual de la curva del Tesoro), una acción de precios más tranquila en los mercados de bonos ha aliviado los nervios en el mercado en general. Dado que los inversores en acciones ya no se preocupan tanto por el aumento de los rendimientos, la atención ha vuelto al entorno macro positivo y las acciones globales subieron con especial atención el lunes; 1) El Congreso se acerca a la aprobación del paquete de estímulo de $ 1.9T del presidente estadounidense Joe Biden (la Cámara votó a favor del proyecto de ley el viernes y ahora va al Senado), 2) La vacuna Covid Johnson & Johnson's -19 acaba de ser administrada EUA en el EE. UU., Lo que significa que la implementación de la vacuna en el país ahora se acelerará aún más y 3) la disminución de las tasas globales de infección por Covid-19 y una tendencia general de flexibilización del bloqueo (también en los Estados Unidos y Japón). Las materias primas y las divisas sensibles al riesgo están obteniendo mejores resultados. En medio del riesgo, el JPY de refugio seguro está en desgracia.

Mientras tanto, la divergencia del banco central también parece estar funcionando a favor del USD / JPY; Fuentes del Banco de Japón dijeron esta mañana a los informes de noticias que el banco está listo para defender su objetivo de rendimiento del 0,0% para el bono del gobierno japonés a 10 años, y el banco dijo que tiene la intención de no permitir que los rendimientos a 10 años superen el 0,3% por debajo de cualquier circunstancia. La política del BoJ de intervenir activamente en los mercados de bonos para evitar cualquier aumento en los rendimientos de los bonos contrasta radicalmente con el mensaje de la Fed; Thomas Barkin, miembro del FOMC, estuvo en los telegramas el lunes hablando de cómo no solo no está preocupado por el aumento de los rendimientos, sino que la Fed estaría realmente decepcionada de no ver un aumento de los rendimientos cuando las condiciones económicas mejoren (algo inimaginable para el BoJ). La falta de preocupación de Barkin por el reciente aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses refleja sentimientos similares expresados ​​por otros formuladores de políticas del FOMC, incluido el presidente Jerome Powell, el vicepresidente Richard Clarida y el presidente de la Fed de Nueva York y el influyente miembro del FOMC John Williams. Powell volverá a hablar más adelante en la semana y debería reiterar su falta de preocupación.

Por último, una encuesta del PMI manufacturero ISM de EE. UU. Muy fuerte / muy inflacionista para febrero también podría agregar otra razón para que los participantes del mercado tomen posiciones largas en USD / JPY; El número del PMI manufacturero del ISM principal fue más alto de lo esperado en 60.8 (el pronóstico era 58.8), el más alto desde septiembre de 2018. El subíndice de empleo subió a 54.4, presentando buenas ofertas para el informe oficial del mercado de empleos en EE. Los nuevos pedidos subieron a 64,8 desde 61,1, una señal de una fuerte demanda en el camino. Pero el subíndice de precio pagado subió a 86.0, el nivel más alto desde 2008. Según Capital Economics, "los precios del petróleo más altos y la depreciación del dólar están ejerciendo nuevamente una presión alcista sobre los precios de EE. UU., Pero la magnitud del aumento en el ISM el índice de precio pagado va mucho más allá de lo que solo se puede explicar por estos factores: "semiconductores simples, con empresas de todos los sectores reportando escasez y problemas con proveedores en sintonía con la demanda".

En medio de más evidencia de la acumulación de presiones inflacionarias luego de este último informe ISM, ING comenta que ahora "espera que la inflación suba por encima del 3,5% en el segundo trimestre". Aunque la Fed ha dicho que este esperado aumento de la inflación no será sostenido y por lo tanto no justifica una respuesta política, ING cree que "existe un riesgo creciente de que la inflación termine siendo un poco más rígida en torno al 3%. Dadas las perspectivas vibrantes". , el estímulo ha impulsado la demanda que choca con una economía de oferta limitada y las empresas lo aprovechan para reconstruir los márgenes. Por lo tanto, concluye el banco, a pesar de que "la Reserva Federal nos dice que no creen que las tasas de interés suban antes de 2024 ... creemos que esto será cada vez más difícil de conciliar con los datos ... (y) mediados de 2023 parece cada vez más probable que sea el punto de partida para tasas de interés más altas en Estados Unidos ".

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