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¿Cuánto tiempo se puede duplicar el dinero estúpido? - Control de inversiones


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Por Birch Gold Group

Realidad siempre gana al final.


No importa si está entusiasmado con la economía o sus perspectivas. A menos que se perpetúe alguna (improbable) estafa económica, fundamental siempre desempeñan un papel e impulsan la economía estadounidense a través de picos y valles.

Fundamentos como oferta, demanda, inflación, deflación, etc. En algún momento, incluso el "bombo" de los principales medios de comunicación no podrá producir suficiente consenso para mantener las ilusiones del mercado de valores de que las cosas son "simplemente color de rosa". Realidad siempre Corta el ruido y podríamos acercarnos al lugar correcto ahora.

Por ejemplo, Brian Maher escribió: "La brecha entre el mercado de valores y la economía se extiende actualmente a dimensiones absurdas".

La realidad parece estar de acuerdo. Como puede ver en el indicador Buffett más reciente, el mercado está valorado 234% más que el PIB (88% por encima de la media histórica):

Indicador de buffet abril 2021

Valoración de mercado actual

No importa lo que piense sobre el indicador en sí, la relación entre el valor de mercado y el PIB es tan simple como el día. Y su lugar en la historia, 2,9 desviaciones estándar por encima del promedio de 30 años, supera tanto el máximo de la burbuja de las puntocom como los máximos previos a la crisis financiera de 2008.

Maher explica una posible razón por la cual la línea de razón que se muestra en el gráfico anterior ha aumentado tan dramáticamente desde principios de 2020:

En los últimos cinco meses, se ha invertido más dinero en fondos de capital ($ 569 mil millones) ... en comparación con los 12 años anteriores combinados ($ 452 mil millones).

Los optimistas del mercado como Art Hogan parecen atribuir toda esta "buena fortuna del mercado", como él mismo lo expresa, "a una explosión en la actividad económica que probablemente tendrá un crecimiento de ganancias a su paso". Este crecimiento "probable" de las ganancias en algún momento en el futuro no suena exactamente como una apuesta prudente, ¿verdad?

Maher ofrece otra fuerte dosis de realidad que parece proporcionar una mejor explicación para todas las acciones que persiguen el dinero:


Dentro de un año [the Fed] infló su balance - de una pre-pandemia de 4,2 billones de dólares - a 7,7 billones de dólares después de lo normal.

Dejando a un lado la increíble hinchazón del presupuesto, así es como probablemente resultó:

  1. La Fed inundó los mercados con un tsunami de efectivo, en forma de controles de estímulo pandémico y pagos extendidos por desempleo.
  2. Que fue para un grupo de estadounidenses aburridos, confinados en casa, desesperados por entretenimiento
  3. Quién compró una pila de chips y descargó la aplicación Robinhood
  4. El resultado es una gran cantidad de dinero nuevo e ingenuo en el casino bursátil.
  5. Que elevan los precios (oferta y demanda en el trabajo)
  6. Lo que convenció a la multitud de Robinhood el sabia lo que estaban haciendo
  7. Que atrajo más y más estupido dinero en la mesa

Es como si todos los que tienen una cuenta de corretaje realmente creyeran que es posible seguir el irónico consejo de Will Rogers:

Will Rogers no juega

Esta avalancha de especulaciones, que seguimos viendo suceder a diario, podría confundirse con el "crecimiento de las ganancias" que espera Hogan.

Hasta que mires más profundamente en la ilusión ...

El "casino manipulado" de la Fed y la "bonanza de recompra corporativa"

Anteriormente compartimos un ejemplo claro de lo que significa para los mercados "comprar en el borde" durante una época de locura en el mercado de valores. Ahora Charles Hugh Smith agrega una nueva forma de pensar sobre este comportamiento y la locura del mercado como el "casino manipulado" de la Fed:

En el casino manipulado de la Fed, no es solo racional hacerlo apuestas de alto riesgo, es racional pedir prestado mucho tanto dinero como pueda para aumentar su apuesta e apalancar sus apuestas. [emphasis added]

También proporcionó una anécdota que respalda la idea de que los controles de estímulo y otro "dinero divertido de la Fed" podrían ser el crecimiento ilusorio del mercado que Hogan describió anteriormente:

Las entradas récord en acciones son una prueba de que la clase media ha sido absorbida por el casino amañado de la Fed. ¿Por qué perder dinero todos los días en cuentas de ahorro y del mercado monetario cuando los apostadores novatos están acumulando 250.000 dólares al mes jugando opciones en Gamestop?

"Apostadores novatos" no es una frase demasiado fuerte para describir a Danny Tran (contada por primera vez por Jason Zweig):

"No sé qué diablos estoy haciendo", dijo un joven en un video de TikTok.. "Solo sé que estoy ganando dinero". Añadió que solo negoció acciones durante tres días, pero "sí, ganó $ 300 por día".

Hemos escuchado que "Una de las peores cosas que te puede pasar es ganar tu primera apuesta". ¿Por qué? Porque esto hace que los apostadores novatos piensen que "apostar" es lo mismo que "ganar".

La puerta giratoria: dinero inteligente por fuera, dinero estúpido por dentro

Recientemente, sin embargo, no se trata solo de "dinero estúpido" que se vierte en acciones. Las empresas están reiniciando las recompras con fuerza:

Abril de 2021 Recompras corporativas

¿Por qué, podrías preguntar? Si las acciones están sobrevaloradas en general, ¿por qué en el mundo las compañías globales de Fortune 500 comprarían sus acciones demasiado caras?


Aquí está la explicación de Bloomberg:

Los directores ejecutivos pagan con recompras
Cuando las empresas compran sus acciones, los ejecutivos están listos para cobrar.

Según ZeroHedge: "En resumen: hemos regresado al mercado anterior al QE, donde no fueron las compras de la Fed, sino las recompras de acciones (financiadas con deuda) las que proporcionaron el implacable polvo seco que llevó los activos de riesgo a máximos históricos". Los clientes de alto patrimonio, los fondos de cobertura y las instituciones están reduciendo su exposición a la renta variable. (¿Quizás echaron un vistazo al indicador de buffet o al TikTok de Tran?) Suena como un momento de lustrar zapatos ...

Por otro lado, los mercados alcistas pueden durar mucho tiempo. Como dijo Keynes, "los mercados pueden permanecer irracionales más tiempo del que usted puede permanecer solvente".

Luego hay un viejo dicho en Wall Street:

El mercado alcista termina cuando el último alcista invierte su último dólar.

El dinero de estímulo de la Fed no durará para siempre. Una vez que se ha gastado el último dólar del último toro, una vez que los estímulos de los jugadores de Robinhood desaparecen, la ilusión de que todos ganan en el casino en la bolsa de valores se desvanecerá.

En ese momento la música se detendrá, los bailes se detendrán, las luces de la casa se encenderán y un terrible algunas personas se quedarán allí, atónitas, parpadeando, preguntándose qué pasó con todo su dinero. Preguntándose cómo están de repente en la indigencia.

Ahora bien, esto puede que no suceda hoy. Puede que no suceda la semana que viene. Pero recuerda: realidad siempre gana al final.

No es temprano para prepararse ...

Antes de que el último toro del mercado apague la música ...

Nadie quiere quedarse con el bolso en la mano. Pero no tendrá que conformarse con un futuro financiero sombrío si se prepara ahora.

Si su experiencia de casino en la bolsa de valores ha sido rentable, ¡enhorabuena! Podría ser inteligente seguir el consejo de Nick Maggiulli y bloquear algunas de sus ganancias en papel:


Vender una porción de sus acciones, diversifique su riqueza y cree un nivel de vida mínimo por debajo del cual no pueda bajar. Cree una red de seguridad ... Financie las cuentas 529 de sus hijos. Paga la hipoteca. Diablos, compra el coche de tus sueños. No me importa, toma el dinero.

Diversifique su cartera como mejor le parezca, considere diferentes clases de activos y ajuste su exposición al riesgo según sea necesario. Agregar metales preciosos físicos como el oro y la plata puede ayudar a reducir la volatilidad y proporcionar una base de valor estable y duradera, especialmente cuando termina la fiesta alcista del mercado.


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