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Panic Journal - Edición final

blank investing español, noticias financieras


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Han pasado más de 14 meses desde que comenzó el "pánico Covid-19" y comencé la miniserie "Panic Journal". Después de la primera y cuarta temporada de la segunda temporada, creo que es hora de cerrar la serie. Obviamente, Covid-19 aún no ha terminado y el virus actualmente está arrasando en India como nunca antes.

Sin embargo, para el mercado de valores parece que el Virus y la pandemia son "la noticia del año pasado". Creo que existe un pequeño riesgo de que algunas de las mutaciones en el virus puedan ser un problema; por otro lado, la "magia" de la vacuna de ARNm parece ser un factor de mitigación de riesgo decente.

Entonces, mirando hacia atrás, ¿cuáles son los principales aprendizajes / sorpresas para mí desde una perspectiva de inversión?

  1. Comprar el baño nuevamente funcionó a la perfección

Toda una generación (o incluso dos generaciones) de inversores ahora tiene la experiencia de primera mano de que, para el mercado en general, comprar el dip siempre funciona. Personalmente, comencé mis primeros "pasos de bebé" en 1987 e incluso entonces la compra del accidente fue una buena oportunidad.

Para ser honesto, esto podría ser un aprendizaje peligroso. Esta vez, por ejemplo, en marzo de 2020, nadie podría haber sabido que las vacunas de ARNm surgirían en tan poco tiempo. Además, Covid-19 también impidió que DT dirigiera América durante otros 4 años y, por lo tanto, el daño fue limitado. Además, el gasto sin precedentes de los gobiernos, especialmente en Estados Unidos, fue una sorpresa positiva, al menos para mí. Y, por supuesto, las tasas de interés extremadamente bajas o negativas facilitan la emisión de deuda.

Personalmente, creo que en algún momento tendremos una caída en la que comprar la caída de manera agresiva será un error, como en los años 70 o 20/30. Ya sea que esto suceda en los próximos 2-3 años, 5 años o 10 años es lo que puedes imaginar. Personalmente, no recomendaría a nadie que compre a ciegas en la próxima gran inmersión.

2. Intentar calcular el tiempo de comercialización es demasiado difícil para mí.

Durante la pandemia, intenté cronometrar el mercado un par de veces, por ejemplo, cuando vendí acciones italianas a principios del año pasado porque esperaba (correctamente) que casi no habría temporada turística. O cuando pensé que comprar empresas digitales en abril de 2020 era demasiado tarde porque todo ya tenía un precio. Sin embargo, predecir los eventos y la reacción del mercado de valores juntos es muy difícil. Puede que tenga razón sobre lo que sucederá en el mundo real, pero aún así esté equivocado sobre lo que hace el mercado de valores. Algunas veces las apuestas funcionaron mejor, pero en general, para mí personalmente, el episodio mostró claramente que soy muy malo en el momento.

3. En general, se han producido pequeñas grandes explosiones o fallas.

Con la excepción de algunos aumentos más pequeños como Wirecard, Greensill o recientemente Archegeos y Huarung en China, muy poco ha sucedido en explosiones espectaculares. Evidentemente, la modificación o anulación del reglamento concursal ha aportado mucho además de las ayudas directas (Lufthansa, TUI etc.). De cara al futuro, será muy interesante ver qué sucede si estas reglas de quiebra se restablecen nuevamente. Esto podría llevarse más y más lejos. En Alemania, por ejemplo, estoy muy seguro de que antes de las elecciones de este otoño, ningún político tiene interés en restaurarlas.

Es difícil decir si esto va a ser un problema grande o pequeño, pero debería ser algo a tener en cuenta. Personalmente, tendría cuidado de comprar cosas que "todavía parezcan ópticamente baratas". Podría funcionar para algunas acciones, pero para muchas empresas que han tenido problemas anteriormente (minoristas, proveedores de automóviles, etc.), el futuro no se verá brillante de repente solo porque Covid-19 pronto terminará.

4. Las calificaciones de muchos de los sectores más afectados son más altas que antes

Si miro en mi cartera, por ejemplo, Richemont y Sixt, dos empresas que se vieron directamente afectadas por la pandemia, ambas cotizan significativamente por encima de los niveles previos a la pandemia. Es posible que ambas empresas se destaquen de sus competidores, pero aún necesitarán de 2 a 3 años para recuperarse por completo. Por tanto, el "margen de error" de estas empresas es muy pequeño. Realmente necesitan cumplir.

5. Incluso más dinero que nunca busca inversiones arriesgadas que nunca.

Para ser honesto, una de las mayores sorpresas para mí fue el hecho de que la financiación de capital de riesgo y las OPI se están recuperando tan rápidamente. Después de chocar con una bolsa de aire en el segundo trimestre de 2020, el cierre de acuerdos se ha convertido en un frenesí nunca antes visto. Tiger Global, por ejemplo, hace que Softbank parezca un inversor diligente en el espacio VC. ¿Quién necesita la debida diligencia en un acuerdo de capital de riesgo en etapa tardía si puede "SPAC" algo en unos pocos meses? En mi opinión, entre estos SPAC y las empresas de VC avanzadas habrá muchos WeWorks, Nikolas, etc. Especialmente en los años siguientes. Muy pronto descubriremos si hay buenas empresas entre los SPAC más nuevos.

Las cosas en Cryptoland son aún más locas. No ha cambiado mucho en los problemas tecnológicos subyacentes desde que profundicé en Bitcoin en 2016, pero de alguna manera el precio de Bitcoin ha logrado dispararse, ayudado por promociones de "Heros" como Jack Dorsey y Elon Musk. Honestamente puedo decir que no tengo idea de lo que está pasando en Cryptoland, pero al ser un mercado no regulado, cualquier cosa puede suceder allí.

6. Big Tech parece haber ganado

En esta etapa, "Big Tech" parece haber ganado. No sufrieron durante COvid-19, por el contrario, al ofrecer las herramientas que necesitan para trabajar en casa y reemplazar otras opciones de entretenimiento, la mayoría de las empresas de Big Tech recibieron un gran impulso durante la pandemia y vieron cómo sus índices de audiencia sufrían.

La pregunta aquí es, en mi opinión, qué sucede si todos volvemos a la "normalidad" y si los gobiernos tomarán medidas enérgicas contra un comportamiento monopolístico bastante obvio (tiendas de aplicaciones, etc.). Quizás ya sea demasiado tarde para eso.

Me ha resultado casi imposible que una empresa como Apple vuelva a duplicar su calificación, pero quién sabe.

7. De alguna manera, la lucha contra el cambio climático se ha vuelto seria, esta vez liderada por el sector financiero.

En una nota muy positiva, creo que se ha alcanzado un "punto de inflexión" en la lucha contra el cambio climático. Aunque el movimiento del "viernes para el futuro" está estancado en casa, muchos grandes inversores han comenzado a tomarlo en serio en lugar de simplemente "limpiar" sus antiguos activos. Una gran cantidad de dinero fluye hacia el espacio, incluso con nuevas tecnologías prometedoras y la energía renovable se vuelve cada vez más asequible. Biden ha vuelto a poner a Estados Unidos en juego y están sucediendo muchas cosas.

Esta es una de las áreas en las que me centraré mucho más en el futuro.

Resumen:

Como se mencionó anteriormente, a pesar de algunos riesgos residuales, el pico de la pandemia parece haber quedado atrás.

Sin embargo, de cara al futuro, creo que es arriesgado pensar que ahora todos los problemas desaparecerán y tendremos un super boom de varios años que conducirá a otra gran fiesta del mercado de valores en general.

Tampoco preveo un colapso, ya que Pandemic me ha demostrado claramente que conozco los mercados (actuales) mucho menos de lo que pensaba. Entonces, lo mejor que puede hacer es seguir tratando de aprender lo que está sucediendo y no tratar de tomar decisiones basadas únicamente en experiencias pasadas.

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