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Con el advenimiento de una nueva era de minoristas, escuche historias de locuras pasadas

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En la primavera de 2020, los cierres temporales de ligas deportivas profesionales durante el congelamiento inicial de la pandemia de coronavirus, junto con la infusión de nuevo capital en los mercados financieros por parte de la Reserva Federal y el Tesoro de los Estados Unidos, han consagrado una nueva clase de comerciantes. en los mercados financieros. Esta ola de nuevos participantes en el mercado trae consigo una ola de liquidez que de otro modo hubiera estado fuera del alcance de los mercados financieros tradicionales.

Haga clic aquí para leer 'Por qué un aumento en el comercio minorista puede indicar otra locura'

Si bien los últimos meses pueden haber sido divertidos para los comerciantes minoristas, es un buen momento para mirar hacia atrás en la historia en busca de algunas advertencias informativas de otras locuras minoristas en la historia financiera. Aquí hay un vistazo a los eventos pasados, las emociones y el drama. Esto ha llevado a los comerciantes del pasado a buscar fortuna en círculos similares solo para dejar a muchos lidiando con el siguiente estropear.

Rebosante de liquidez

En los mercados de capitales, la liquidez siempre encontrará su nivel. El capital financiero fluirá hacia las arcas de incluso las empresas más insolventes cuando haya abundancia de liquidez. Considere el ejemplo de Hertz.

La quiebra en el fondo es una situación en la que los activos de una empresa no valen nada. Si activos = pasivos + patrimonio, entonces debe darse el caso de que una empresa en quiebra haya visto cómo sus activos se borran, se reducen a cero. Aún así, los comerciantes minoristas continuaron negociando con Hertz, lo que hizo subir las acciones de la compañía.

En cierto modo, esto es lo que querían decir políticos como la Reserva Federal y el gobierno de Estados Unidos: reforzar la economía contra el flagelo de la pandemia para que se arraigue una recuperación. A su vez, hay tanto exceso de liquidez en los mercados de capitales que las empresas se salvarían de la falta de liquidez a corto plazo y la insolvencia a largo plazo. Esto se puede resumir en una analogía donde, a pesar de "los agujeros en el fondo de la taza, la parte superior se desbordaría de todos modos".

Aprende de los errores de los demás

Otra cita que tiene peso en esta introspección es la que me decía mi padre cuando yo era niño: "las personas inteligentes aprenden de los errores de los demás". La historia de las locuras financieras, no muy diferente a la que hemos presenciado desde principios de marzo con la ola de nuevos comerciantes minoristas que abren cuentas de corretaje, a menudo involucra a comerciantes minoristas que han disfrutado de un corto período de éxito seguido de una incomodidad prolongada.

Nuestra esperanza aquí es resaltar algunas de las lecciones de la historia de los mercados financieros a otros episodios de moda minorista, cuando aquellos con poca experiencia en especulación se aventuraron en los mercados de capitales independientemente. La lección es clara: en algún momento la música se detiene. Se quita el tazón de ponche.

1637: MANÍA DE TULIPANES HOLANDESES

La primera y quizás la más famosa burbuja de la historia financiera se remonta al siglo XVII. En el apogeo de la moda de los tulipanes, algunos bulbos de tulipanes individuales, sin uso económico real, se vendían más de 10 veces los ingresos anuales de un artesano calificado ( la "proporción de burbujas"). Como referencia, con las acciones de Amazon que cotizan por debajo de los $ 3,000 y el ingreso medio de los hogares estadounidenses se acerca a los $ 60,000, esta `` proporción de burbujas '' todavía es de solo 0.05).

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No pasó mucho tiempo antes de que la burbuja fuera insostenible, y los especuladores no pudieron comprar ni siquiera las bombillas de menor calidad a los precios más baratos. Cuando desapareció la demanda, no quedaba nadie para comprar, la burbuja de los tulipanes estalló casi de la noche a la mañana, lo que llevó a muchos a endeudarse de por vida.

La tulipomanía tuvo lugar entre 1636 y 1637, pero casi 400 años después nos encontramos debatiendo las trampas de lo que sucede cuando demasiados comerciantes minoristas especulan con activos que no tienen un uso o valor económico tangible. ¿Por qué los nuevos comerciantes minoristas, con una edad promedio de 31 años, invierten en una empresa en quiebra como Hertz? Evidentemente, la naturaleza humana no ha cambiado.

1929: ACCIDENTE DE WALL STREET

El colapso del mercado más famoso de la historia de Estados Unidos tuvo lugar a fines de la década de 1920, culminando en una era de excesos conocida como La Edad Dorada. Lo que no fue tan espectacular en este período histórico fue la tibia acumulación. Si bien no hubo una burbuja aguda, aún así terminó en una caída dramática.

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De hecho, las ganancias durante la década anterior han sido relativamente modestas en comparación con otras grandes burbujas especulativas. La caída fue espectacular, con el Dow Jones Industrial Average perdiendo casi el 90% de su valor entre septiembre de 1929 y julio de 1932. La consecuencia económica de la caída del mercado de valores se ha convertido en lo que se conoce como la Gran Depresión.

2000: NASDAQ / DOT COM BURBUJA

La era de la desregulación que comenzó en la década de 1980 finalmente converge con el auge de la tecnología y las acciones de Internet. El nacimiento de la "nueva economía" llevó los mercados a alturas vertiginosas en 2000. El NASDAQ pasó de 743 a principios de 1995 a un máximo de 5048 el 10 de marzo de 2000. Sólo desde octubre de 1999 a marzo de 2000, el índice se duplicó, creando el "burbuja punto com".

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Gracias en parte a la recesión causada por los ataques terroristas del 11 de septiembre, la burbuja de las punto com estalló y, a finales de 2002, el NASDAQ había perdido alrededor del 78% de su valor desde su máximo de marzo de 2000.

2007: ACCIDENTE DEL MERCADO DE VIVIENDAS EN EE.

La burbuja inmobiliaria es una burbuja única en la medida en que se disparó para ayudar a inflar la economía después del estallido de la burbuja NASDAQ / punto com de 2000. Para ayudar a la economía a recuperarse de los ataques terroristas del 11 de septiembre y desde la recesión subsiguiente, la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés e inundó el mercado de liquidez, similar a la actual. Los precios de las propiedades y las valoraciones de los constructores de viviendas se han disparado, atrayendo a los especuladores al mercado inmobiliario, conocido como "flippers". Hoy tenemos hosts AirBNB.

Cuando estalló la burbuja del mercado inmobiliario, el índice de rendimiento total de la construcción de viviendas S&P 500 cayó un 90% desde su máximo de julio de 2005 a su mínimo de noviembre de 2008. El resultado de la caída del mercado de valores y bienes raíces fue la peor crisis financiera desde la Gran Depresión , una era que ahora hemos llamado La Gran Recesión.

Pon estas lecciones en práctica

Mark Twain es conocido por muchas cosas, pero una de sus alegorías con una aplicación particular a las condiciones actuales y que tal vez escuches: "la historia no se repite sino que muchas veces rima". Las emociones que gobernaron a nuestros predecesores son las mismas que enfrentamos hoy cuando estamos inmersos en los mercados financieros: la codicia, el miedo, la ilusión, la decepción, entre otras.

En una era de comunicaciones globales interconectadas, la información y los datos viajan por el mundo más rápido que nunca. Esto significa que las emociones con las que nos enfrentamos cuando operamos pueden fusionarse y multiplicarse mucho más rápido en un mercado global. ¿Ha aumentado esto la propensión a la desinformación? Quizás. Pero si la historia es nuestra guía, aunque solo sea en rima y no en repetición, debemos tener cuidado con el hecho de que es más probable que ocurran burbujas, crisis y colapsos financieros que en cualquier otro momento de la historia.

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