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Todas las acciones suizas Parte 3 - No. 21-30

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Otra semana, otros 10 títulos suizos seleccionados al azar. Esta vez, dos de ellos se incluyeron en mi lista de verificación.

21. Basel AG

Basel AG es una empresa "biofarmacéutica" de 569 millones de francos que fue escindida en 2000 por Roche. Aparte de Actelion, por ejemplo, Basilea no parece ser un gran éxito cuando se mira el precio de las acciones:

Basilea

Según su informe anual, han desarrollado dos productos farmacéuticos que generan ingresos reales y les permiten alcanzar el punto de equilibrio. Uno de ellos es una pastilla "antifúngica" que podría ser interesante, sin embargo, no tengo forma de juzgar el potencial de una pastilla.

Actualmente, hay poco crecimiento observable y ni siquiera puedo juzgar si la tubería restante es buena o no. asique "paso".

22. Huber + Suhner AG

Huber + Suhner es una empresa de capitalización bursátil de 1.430 millones de francos suizos que se especializa en componentes para tecnología de radar, tecnología de fibra óptica y un segmento que ellos denominan "baja frecuencia".

El negocio se ha visto afectado por Covid 19 con ventas que cayeron un -11%, sin embargo, parecen tener un buen control sobre los costos ya que los ingresos netos solo cayeron -16%.

La compañía tiene un efectivo neto significativo y ha recomprado acciones en el pasado. El precio de las acciones ha sido volátil en el pasado, pero se puede observar una tendencia alcista a largo plazo desde principios de la década de 2000:

huber

Para 2021, la compañía espera un crecimiento de un solo dígito y un retorno en el corredor del margen EBIT objetivo del 8-10%.

Esta es una empresa poco espectacular de la que quiero saber más si el tiempo lo permite, así que me los pondré "reloj".

23. Private Equity Holding AG

Private Equity Holding AG es una empresa de 205 millones de francos que, en su nombre, invierte en capital privado y capital riesgo. Según el sitio web, el valor liquidativo del 30.04.2021 se restableció a 133 CHF, lo que significa que actualmente a 80 CHF la acción se cotiza con descuento.

El gráfico parece muy interesante: un largo descenso desde 2017 y luego un aumento relativamente rápido en el precio de las acciones durante unos meses:

Capital privado

Esto parece deberse a un aumento correspondiente en el valor liquidativo subyacente, como indica la hoja informativa:

hecho privado

Sin embargo, invertir en un vehículo PE que cotiza en bolsa y en un fondo de fondos no tiene mucho sentido para mí, así que lo haré "paso".

24. Novartis AG

Novartis es una de las compañías farmacéuticas más grandes del mundo con una capitalización de mercado de 200 mil millones de francos suizos. La empresa no ha logrado crecer mucho en los últimos años y el precio de las acciones no ha hecho mucho en los últimos 5 años.

Como no veo cómo obtener ninguna "ventaja" en una empresa tan grande, me limitaré a "paso".

25. Airesis AG

Airesis es una pequeña empresa de 47 millones de francos activa en el sector de equipamiento deportivo, principalmente bajo la marca “Le Coq Sportive”. El negocio ya tenía pérdidas en 2019 y las cosas empeoraron en 2020. Según el informe anual, la compañía ha estado luchando durante algún tiempo:

Airesis Ebitda

Además, la empresa tiene un patrimonio neto negativo y una deuda significativa. Como no me interesan las historias innovadoras, lo haré "Paso".

26. Grupo Lalique

Lalique Group es una empresa de mercado de 252 millones de francos suizos activa en el sector del lujo, que incluye fragancias, diseño de interiores, whisky y otros artículos. La compañía se hizo pública en 2018 y se avanzó poco en el precio de las acciones.
Lalique

Las ventas se han visto muy afectadas por Covid-19, pero parecen haberse recuperado a finales de principios de 2021. Las ventas están muy centradas en Europa y, aparte de, por ejemplo, grandes como Richemont y LVMH, no han podido compensar con ventas en Porcelana.

Creo que el negocio del lujo requiere una cierta escala y que Lalique parece estar bastante lejos de cualquier escala. Su objetivo de margen EBIT del 10% es bastante bajo para un jugador de lujo.

En comparación con Richemont, por lo tanto, no veo muchas razones para profundizar aquí "paso".

27. Explotación de Schindler

Schindler es una empresa con una capitalización de mercado de 28 mil millones de francos, uno de los líderes mundiales en el sector de ascensores, escaleras mecánicas y pasarelas miving. Especialmente los ascensores han sido un negocio en crecimiento durante muchos años, lo que se refleja en el precio de las acciones a largo plazo:

Schindler

Tienen un gran gráfico en su sitio web que indica que han aumentado su capitalización de mercado 100 veces desde 1981:

Schindler 40 años

La rentabilidad es muy sólida para una empresa de ingeniería, con márgenes de EBIT en el rango del 10-12%. El ROE ha estado históricamente entre el 25% y el 30% anual, lo que es notable para una empresa sin apalancamiento.

Desafortunadamente, todas estas cualidades se reflejan en una calificación alta de alrededor de 28 veces las ganancias máximas o ~ 30 veces las ganancias de 2021. Hace unos años estaba nervioso por encima de un P / U de 10, en estos días mi umbral está en un P / U de 20 Tal vez necesite mover mi umbral aún más, pero hasta ahora un P / U de 30 es claramente mi zona de confort incluso para una empresa de alta calidad como Schindler. Así que tengo que "paso".

28. Medacta AG

Medacta es una empresa "MedTech" con una capitalización de mercado de 2.500 millones de CHF especializada en el diseño y fabricación de productos ortopédicos innovadores y en el desarrollo de técnicas quirúrgicas mínimamente invasivas para el reemplazo de articulaciones, cirugía de columna y medicina espinal.

La compañía se lanzó a la OPI en 2019. El precio de las acciones ha experimentado cierta volatilidad con un fuerte aumento en los últimos meses por encima de su precio de OPI:

Medacta

La compañía logró mantener las ventas casi estables en 2020 a pesar de Covid con márgenes EBITDA de ~ 30% y un margen EBIT del 16%. Con un P / U final de 60, la acción es claramente cara. Como todavía es una empresa bastante pequeña con 300 millones en ventas, la pregunta es claramente cuánto pueden crecer desde aquí. La compañía espera crecer entre un 10% y un 15% en 2021.

El 70% de las acciones están en manos de la familia fundadora Siccardi, con muchos Siccardis en el consejo de administración y el equipo ejecutivo.

Incluso si las acciones parecen muy caras, las pondré en las mías. "reloj" lista para obtener más información sobre la empresa, si el tiempo lo permite.

29. Aryzta AG

Aryzta es una empresa con una capitalización de mercado de 1,13 mil millones de francos que produce productos horneados congelados principalmente para uso B2B. La compañía ha estado en problemas durante algún tiempo, que culminó con un importante aumento de capital en 2018.

La actividad aún está baja y la compañía está usando un apalancamiento significativo (4xEBITDA). Parece que han vendido una gran parte de sus activos en América del Norte. A largo plazo, la empresa ha logrado destruir una cantidad significativa de capital durante los últimos 10 años:

Arzyta Como no me considero un buen inversor de cambio, lo haré "paso" en Aryzta.

30. Highlight Event & Entertainment AG

Highlight es una empresa del mercado de 236 millones de francos activa en los sectores de cine / televisión y medios deportivos. La compañía opera, entre otros, el estudio de cine alemán Constantin Film y Sport1, un canal de deportes. La compañía reportó pérdidas en 2020 y, en general, las acciones han hecho muy poco en los últimos 20 años, con la excepción de pre-Covid 2020:

Destacar

La empresa es conocida por sus complejas relaciones, entre otras, con la empresa alemana que cotiza en bolsa Highlight Communications AG. Como no soy un experto en acciones de medios, "paso".

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